Ben Bernanke va passer les jours qui viennent à peaufiner le discours qu'il va prononcer vendredi prochain à la conférence annuelle de la Fed à Jackson Hole, au Wyoming. Cet événement risque d'être le plus important de la semaine.
La récente turbulence sur les marchés boursiers a intensifié la spéculation entourant les gestes que la Fed s'apprête à poser.
Les oreilles des financiers de partout voudront entendre si, quand et comment la Fed entend aller de l'avant avec une autre ronde d'assouplissement quantitatif.
« La barre est très haute pour obtenir QE3. Il est plutôt improbable qu'on obtienne une troisième ronde d'assouplissement quantitatif avant 2012. Pas seulement parce que la Fed va probablement vouloir d'abord des preuves qui montrent un nouveau repli de l'inflation de base, mais aussi parce que la Fed se méfie de l'effet que ça peut avoir sur le prix des ressources », dit John Higgins, de Capital Economics.
Son collègue Paul Dales ajoute que les marchés pourraient être déçus s'ils s'attendent à ce que Bernanke annonce QE3.
« Il va probablement mettre l'accent sur le fait que la Fed a les outils pour stimuler l'économie au besoin. La grosse différence entre cette année et l'année dernière est le taux d'inflation plus élevé. Cela veut dire qu'une intervention supplémentaire de la Fed est davantage une histoire pour l'an prochain. »
Chez CRT Capital, Ian Lyngen estime que la conférence de Jackson Hole est la plus belle occasion pour Bernanke d'offrir aux marchés une orientation utile.
« Ultimement, je crois que ceux qui s'attendent à ce que Bernanke fasse autre chose que de simplement laisser le débat entourant QE3 sur la table seront déçus. »
Avant d'entendre les propos de Bernanke, la réaction du marché obligataire sera intéressante à suivre.
Le gouvernement américain vendra pour 35 milliards de dollars d'obligations de deux ans mardi, pour 35 milliards d'obligations de cinq ans mercredi et pour 29 milliards d'obligations de sept ans jeudi.
C'est la première fois que des titres de courte échéance seront vendus depuis que la Fed a fait savoir que les taux allaient rester au plancher jusqu'à l'été 2013.
Le calendrier économique est par ailleurs plutôt maigre pour détourner l'attention avant la conférence de Jackson Hole.
La présentation de l'indice de l'activité économique de la Fed de Chicago, lundi, et la publication de l'indice équivalent de la Fed de Richmond, mardi, risquent de retenir plus d'intérêt qu'en temps normal compte tenu de ce qu'on vient de voir avec l'indice de la Fed de Philadelphie et avec l'indice de la Fed de New York.
Au Canada, la statistique économique la plus importante sera celle sur les ventes au détail (mardi).
Les grandes banques canadiennes vont commencer à publier leurs résultats trimestriels. La Banque de Montréal sera la première à le faire, mardi. La Banque Nationale et la Royale suivront jeudi et vendredi.
Les autres grandes entreprises qui vont présenter leur performance trimestrielle d'ici vendredi prochain sont notamment Heinz, Mosaid, Tiffany, Diageo, Toll Brothers et American Eagle Outfitters.
Au cours de la dernière semaine, le TSX et le Dow ont perdu 4 %, le S & P 500 a cédé 5 % et le Nasdaq a largué 7 %.
Le prix du pétrole a cédé 4 % pendant la semaine pour clôturer à 82 $ le baril vendredi au Nymex.
L'or a gagné 6 % cette semaine pour s'approcher un peu plus de la marque des 2000 $US l'once, ce qui peut démontrer qu'il y a beaucoup d'incertitude et d'anxiété dans l'air.
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