Bauer lance, Kohlberg compte

Peut-on faire de l'argent en Bourse avec de l'équipement de hockey sur glace, de hockey sur patins à roulettes et de crosse?

Chose certaine, la firme américaine d'investissement Kohlberg&Company, elle, va faire la piastre avec l'arrivée en Bourse de Bauer. Comment? En effectuant un premier appel public à l'épargne dans le dessein d'inscrire à la cote de la Bourse de Toronto cette entreprise, qu'elle a acquise en 2008 de la multinationale de l'équipement sportif Nike.

Parenthèse financière: l'émission d'actions est réalisée sous le nom de Bauer Performance Sports, société canadienne constituée dans le but d'acquérir la totalité de Kohlberg Sports Group, société des îles Caïmans, filiale de Kohlberg&Company, de New York.

Par l'entremise de cette émission d'actions, Kohlberg souhaite vendre au grand public un bloc d'environ 10 millions d'actions, à un prix variant entre 7,50$ et 8,50$ l'action. Cette vente lui permettra de récolter quelque 80 millions de dollars.

Notons que le principal avantage d'inscrire en Bourse une société privée, c'est de permettre généralement aux principaux actionnaires de donner sur papier une alléchante plus-value à leur investissement initial.

Sans compter évidemment la possibilité au fil des trimestres de faire d'autres émissions dans le but de céder d'autres blocs d'actions.

En émettant 10 millions d'actions pour une valeur approximative de 80 millions de dollars, Kohlberg donne ainsi à Bauer une capitalisation boursière initiale de quelque 260 millions de dollars. Ce premier appel public à l'épargne ne représente que 31% du capital-actions de Bauer.

Le bloc contrôle de la société continuera d'être détenu par Kohlberg.

Les deux principaux preneurs fermes de l'émission Bauer, ce sont les groupes RBC Capital Markets et CIBC. Suivent ensuite BMO Capital Markets, Scotia Capital, TD Securities et Macquarie Capital Markets. Si la demande des investisseurs pour les actions de Bauer dépasse l'offre initiale, les preneurs fermes pourront accéder à un bloc additionnel de 1,5 million d'actions.

Un peu d'histoire. La marque Bauer remonte à 1927. C'est la famille Bauer, de Kitchener, en Ontario, qui en est à l'origine. On lui doit la fabrication du premier patin à glace muni d'une lame fixée à la botte. Au fil de son histoire, la société Bauer a acquis une kyrielle de marques reconnues, comme Micron, Lange, Mega, Daoust, Flak, Cooper. Plus une gamme de produits Nike, Mission, Jock Plus, Maverik...

Dans le prospectus, les promoteurs de l'émission d'actions vantent la renommée de l'entreprise auprès du marché nord-américain. «La marque Bauer jouit d'une notoriété spontanée de l'ordre de 90% auprès des consommateurs, qui la classent au premier rang des marques de hockey, jugeant qu'elle offre les produits les plus innovateurs (64%), qu'elle est la meilleure marque sur le marché (59%) et qu'elle est leur marque préférée (54%)», indique-t-on, tout en précisant que ces résultats proviennent d'une enquête commandée par la société en 2009.

Quelques données sur ce secteur de l'industrie sportive. Le hockey sur glace, nous dit-on, est un sport pratiqué par plus de 6 millions de personnes, réparties dans 68 pays. Les marchés les plus importants sont le Canada, les États-Unis, la Suède, la Finlande, la Russie, la République tchèque, l'Allemagne, la Suisse, l'Autriche, la Slovaquie...

Le marché du hockey sur glace totalise à l'échelle mondiale environ 855 millions de dollars, dont 555 millions pour l'équipement en tant que tel et 300 millions pour les vêtements (chandails, bas, etc.). Il s'agit d'un marché qui plafonne, avec une faible croissance annuelle de 1 à 2% chez les adeptes.

Le hockey sur patin à roulettes regroupe pour sa part environ 1,4 million d'adeptes. Les États-Unis représentent le château fort, avec 600 000 adeptes. Ce secteur génère des ventes annuelles de l'ordre de 25 millions.

Le sport de la crosse regroupe quant à lui 700 000 adeptes aux États-Unis et au Canada. Le marché de l'équipement de crosse est évalué à 100 millions de dollars. La crosse est un sport en pleine émergence.

Dans le marché de l'équipement de hockey sur glace et sur patins à roulettes et de la crosse, les trois grands acteurs contrôlent 80% du marché: Bauer, Reebok (y compris CCM) et Easton.

Bauer affirme détenir 45% du marché de l'équipement de hockey sur glace et 55% de celui sur patins à roulettes.

Lors de la période des 12 derniers mois terminée le 30 novembre 2010, Bauer a rapporté des ventes de 283 millions de dollars et un bénéfice d'exploitation de 35 millions. Il s'agit d'un bénéfice en nette amélioration par rapport aux deux années précédentes.

Quel bon timing, pour Kohlberg s'entend. Cette banque d'affaires américaine est reconnue pour être vite sur ses patins!