Chaque dimanche, un financier répond à nos questions. Il donne sa lecture des marchés, offre son point de vue sur la Bourse et lance quelques conseils d'investissement. Cette semaine, Daniel Thériault, chez BMO gestion privée de placements.

Quel a été l'événement le plus significatif des derniers jours en Bourse ?

Les marchés ont été le théâtre cette semaine de la suite d'une série de renversements plutôt importants qui touchent trois principaux éléments : le pétrole, les rendements obligataires et le dollar canadien. Et les trois sont étroitement liés.

Le prix du pétrole a connu un rebond assez important avec le West Texas Intermediate qui se transigeait tout près des 60 $US le baril. Bien qu'il se trouve toujours à plus de 40 % de son sommet, la bonne nouvelle pour les producteurs canadiens est qu'il a récupéré plus de 35 % de sa valeur depuis le creux atteint à la mi-mars. 

Les rendements obligataires ont bondi en raison du risque de déflation moins important résultant de la hausse du prix du pétrole. Les rendements des bons du Trésor américains de 10 ans sont en hausse d'environ 25 points de base depuis quelques semaines, tout comme leurs équivalents allemands. Une réaction similaire a aussi été observée du côté des obligations de 10 ans du gouvernement du Canada.

La valeur du dollar canadien est fortement liée au prix du pétrole. Il n'est donc pas surprenant que le huard ait bougé en synchronisme avec le prix du brut.

Quel indicateur suivez-vous le plus attentivement ?

Nous avons établi une stratégie pour les portefeuilles qui se penche sur un certain nombre d'échéances différentes. Tout d'abord, nous identifions les tendances économiques plus importantes, car elles peuvent avoir une incidence considérable sur le rendement des placements. Ces tendances ont un impact à long terme. Il est donc important de se trouver du bon côté de celles-ci. Les pressions déflationnistes sont une de ces tendances sur lesquelles les banques centrales se penchent agressivement en ce moment, et cela a eu un impact important et positif sur les prix des actifs, en particulier les actifs financiers. L'évaluation de l'orientation et des mouvements des banquiers de la banque centrale est essentielle à notre processus de recherche.

Nous regardons aussi les bénéfices des sociétés attentivement. À plus long terme, ce qui importe vraiment au niveau des investissements en actions est de savoir combien l'entreprise dégage de bénéfices nets de tous frais. Nous sommes présentement dans une période de déclaration de résultats pour un certain nombre de grandes sociétés, et celles-ci dévoilent des résultats un peu plus faibles que ceux attendus. Les résultats d'une simple période sont importants, mais notre objectif inclut également la tendance ou la direction des gains et, surtout, la qualité des résultats.

Comment investiriez-vous une grosse somme d'argent aujourd'hui ?

Chaque fois que l'argent est en cours de déploiement dans les marchés, il est important de garder quelques principes directeurs à l'esprit. Un portefeuille bien diversifié est l'un des moyens les plus faciles de faire face au risque d'investir et est un principe-clé pour nous dans la gestion des portefeuilles de clients. Il est tout aussi important de comprendre ce qui est attendu de l'investissement à réaliser. Le portefeuille est-il conçu pour générer des revenus ou pour de la croissance à long terme ?

Pour les investisseurs de tout acabit, pour l'instant, nous suggérons deux thèmes d'investissement principaux pour les portefeuilles. Sélectionnez des placements en actions qui ont des rendements importants en dividendes et évitez de prendre des risques excessifs dans le but d'obtenir un rendement global supérieur.

Quel placement évitez-vous à tout prix ?

Un contexte de faible taux d'intérêt n'est pas un territoire familier pour la plupart des investisseurs. Plusieurs investisseurs se tournent vers des catégories d'actifs qui performent mieux en évitant les catégories d'actifs qui génèrent des rendements nominaux inférieurs.

Si les marchés devaient subir un choc, beaucoup d'investisseurs seraient déçus de la sévérité des pertes qu'ils pourraient subir.

Qu'est-ce que les marchés sous-estiment le plus ?

Les marchés ont tendance à être relativement efficients pour traiter et assimiler l'information. Toutefois, il est possible que ceux qui pensent que les taux d'intérêt vont revenir à un niveau considéré comme « normal » bientôt fassent fausse route. L'endettement élevé de nos gouvernements, notamment, joue un rôle à ne pas négliger. L'endettement élevé nuit à la croissance économique. Les banques centrales ont certainement intérêt à ne pas hausser les taux trop rapidement.

Daniel Thériault est spécialisé dans la gestion de patrimoine. Il est stratège en chef de BMO Gestion privée de placements. Son bureau est à Toronto et son mandat principal est d'établir des stratégies d'investissement à long terme pour le bénéfice d'une clientèle essentiellement composée de familles canadiennes fortunées et d'entrepreneurs.

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Daniel Thériault est spécialisé dans la gestion de patrimoine. Il est stratège en chef chez BMO gestion privée de placements. Son bureau est à Toronto et son mandat principal est d'établir des stratégies d'investissement à long terme pour le bénéfice d'une clientèle essentiellement composée de familles canadiennes fortunées et d'entrepreneurs.