Chaque samedi, un financier différent répond à nos questions. Il donne sa lecture des marchés, offre son point de vue sur la Bourse et lance quelques conseils d'investissement. Cette semaine, un vétéran montréalais de la Bourse: André Marsan, président-fondateur de Sigma Alpha Capital.
À votre avis, quel est l'événement le plus significatif des derniers jours à la Bourse?
L'indécision du marché boursier américain depuis un mois me semble l'évènement le plus significatif des dernières semaines. L'indice S&P500 oscille entre 1040 et 1120 ponits. Et au cours d'une même journée, il traverse souvent la ligne de démarcation entre la zone rouge ou verte. Bref, le marché ne sait pas à quel saint se vouer!
Quel indicateur surveillez-vous le plus en ce moment?
En fait, c'est de tenter d'expliquer cette indécision sur les marchés boursiers.
Or, pour le moment, les probabilités assignées aux différents scénarios économiques (croissance rapide, croissance lente, croissance négative) me semblent à peu près égales.
De plus, aucune des statistiques publiées depuis un mois ne fait nettement pencher la balance vers l'un ou l'autre des scénarios.
Les données récentes sur l'emploi, sur le revenu personnel disponible, sur les ventes au détail et même sur les exportations peuvent être interprétées de différentes façons par les tenants de chacun des trois scénarios.
Cette situation pourrait facilement durer tout l'été, à mon avis.
Que feriez-vous avec 10 000$ à investir?
Comme dit le proverbe: Dans le doute, s'abstenir.
Il faut garder de l'encaisse (comptant) et attendre une plausible correction du marché. Dans la perspective d'un scénario de croissance économique lente, le marché boursier n'est pas cher.
Cependant, il l'est dans la perspective d'un possible retour en récession.
Quel placement éviteriez-vous à tout prix?
Il faut éviter être vulnérable à une répétition du krach allongé de la fin de 2008. Et ce risque, ce serait d'avoir tout son avoir dans un portefeuille soi-disant équilibré qui serait encore investi à 50% dans le marché boursier.
L'alternative préférable: c'est un portefeuille plus diversifié et surtout plus flexible, structuré de façon à profiter autant d'une baisse que d'une hausse du marché des actions. Curieusement, plusieurs investisseurs semblent encore ignorer que cela est possible.
Qu'est-ce que les marchés sous-estiment le plus présentement?
Les marchés boursiers asiatiques sont les plus sous-estimés, à mon avis. Ces marchés se situent à des multiples assez proches de ceux des marchés nord-américains et européens, mais ils offrent un potentiel de croissance de deux à trois fois supérieur.
André Marsan, président-fondateur de Sigma Alpha Capital, cumule une quarantaine d'années d'expérience dans le secteur financier à Montréal. Il fut notamment actionnaire fondateur et président de la firme d'investissement Montrustco, vice-président de la firme d'investissement TAL et directeur de recherche boursière chez les firmes Bolton Tremblay et Lévesque Beaubien.