Pour sa première acquisition depuis la fin de sa cure d'amaigrissement, Produits forestiers Résolu (anciennement AbitibiBowater) a jeté son dévolu sur Fibrek, fabricant de pâte qui lui a appartenu jusqu'en 2002.

Résolu [[|ticker sym='T.ABH'|]], qui s'appelait alors Abitibi Consolidated, avait reçu 628 millions de dollars pour la vente de son usine de pâte de Saint-Félicien au fonds de revenu SFK, devenue aujourd'hui Fibrek. Elle offre aujourd'hui une contrepartie de 130 millions pour redevenir propriétaire de l'entreprise.

Entre-temps, le secteur des pâtes et papiers a changé et les perspectives aussi. Mais l'offre de Résolu a quand même été accueillie froidement par le conseil d'administration de Fibrek, qui l'a qualifiée d'opportuniste.

Le président et chef de la direction de Produits forestiers Résolu, Richard Garneau, estime pour sa part qu'il s'agit pour son entreprise «de la bonne chose à faire, au bon moment». Si elle se réalise, la transaction aura pour effet de diversifier les activités de Résolu et de diminuer le poids du papier journal, un produit en déclin, dans sa production totale.

Résolu propose aux actionnaires de Fibrek de choisir entre une option au comptant à 1$ l'action, un versement comptant de 55 cents l'action et 0,0284 action de Résolu, ou encore d'échanger chaque action de Fibrek pour 0,0632 action de Résolu.

L'acheteur limite la portion au comptant qu'il peut payer à 71,5 millions de dollars et à 3,7 millions le nombre de ses actions qui seront émises aux fins de la transaction. Au total, le prix offert est de 130 millions.

Le titre de Fibrek a bondi hier à la suite de l'annonce de l'intention de Résolu. Le titre a fini la journée à 95 cents, en hausse de 32%. Depuis un an, l'action de Fibrek a varié entre 72 cents et 1,70$ à la Bourse de Toronto. Le titre a clôturé à 72 cents lundi, la veille de l'annonce de l'offre d'achat.

À 1$ l'action, l'offre représente une prime de 39% comparativement à la valeur du titre à la fermeture des marchés lundi, a fait valoir Résolu. Résolu a déjà obtenu l'appui des trois principaux actionnaires de Fibrek, qui détiennent ensemble 46% des actions en circulation. Il s'agit de Fairfax Financial Holdings, Pabrai Investment Funds et Oakmont Capital.

Le conseil d'administration de Fibrek a fait savoir qu'il étudiera l'offre en détail et qu'il fera une recommandation aux actionnaires dans les plus brefs délais.

Pour aller de l'avant, l'offre de Résolu doit recevoir l'appui des détenteurs d'au moins 66,6% des actions en circulation, et l'approbation des autorités réglementaires.

Le titre de Résolu a perdu 4,3%, ou 69 cents, hier à la Bourse de Toronto, même si les analystes estiment que la transaction sera positive pour le bilan de l'entreprise. La firme Standard&Poor's a fait savoir que la cote de crédit de Résolu ne sera pas affectée par cette acquisition. «Standard&Poor's croit que l'acquisition est conforme à la stratégie de Résolu de croître dans le secteur de la pâte pour compenser le déclin du secteur du papier journal», a fait savoir la firme.

Actuellement, le papier journal compte pour 38% des activités de Produits forestiers Résolu.

Fibrek fabrique 760 000 tonnes par année de pâte vierge et recyclée dans trois usines situées à Saint-Félicien au Québec, à Fairmont en Virginie-Occidentale et à Menominee au Michigan. Pour les neuf premiers mois de l'exercice en cours, Fibrek affiche un profit net de 15,9 millions, en hausse de 1,9 million par rapport à la période correspondante l'an dernier.

Quand Abitibi s'est placée sous la protection de la loi pour éviter la faillite, elle avait annulé le contrat à long terme d'approvisionnement en copeaux conclu avec SFK (Fibrek). Les deux entreprises avaient alors croisé le fer devant les tribunaux, mais SFK n'avait pas réussi à empêcher l'annulation de contrat. Fibrek avait réclamé 45 millions pour compenser ses pertes et a obtenu en retour 236 226 actions d'AbitibiBowater.