La cible australienne de Saputo (T.SAP) vient de recevoir une offre bonifiée de la part d'un rival.

Publié le 13 nov. 2013
Richard Dufour LA PRESSE

La coopérative laitière australienne Murray Goulburn offre maintenant de racheter le producteur laitier Warrnambool pour 9$ AU par action, soit un prix 12% supérieur à l'offre bonifiée de Saputo.

Avant de réagir, Saputo pourrait décider d'attendre de voir comment se déroulera le processus d'approbation devant le Tribunal australien de la concurrence qui doit se pencher sur une éventuelle transaction entre Murray Goulburn et Warrnambool.

C'est du moins ce que pense l'analyste Keith Howlett, chez Desjardins.

«Murray Goulburn va présenter son dossier le 29 novembre et le processus durera environ 90 jours», dit l'analyste en ajoutant que pour Murray Goulburn, une transaction lui permettrait non seulement d'acquérir de bons actifs, mais ça empêcherait aussi un joueur agressif (Saputo) de devenir un concurrent immédiat dans le marché australien.

«Il semble que Murray Goulburn souhaite acheter du temps avant de soumettre son application au Tribunal de la concurrence», commente Keith Howlett.

L'action de Warrnambool a clôturé à 9,10$ mardi à la Bourse d'Australie. Le titre de Warrnambool a presque doublé sa valeur depuis qu'une première offre d'achat a été déposée en septembre.

Warrnambool a immédiatement publié une réaction indiquant que les membres du conseil d'administration ne sont pas en position d'offrir une réponse formelle, mais qu'ils vont se réunir sous peu pour évaluer l'offre bonifiée de la coopérative.

Une troisième entreprise, Bega Cheese, tente aussi d'acquérir Warrnambool. C'est d'ailleurs cette compagnie qui a fait la première offre (en actions et en argent) en septembre.

Saputo a fait sa première offre à 7$ par action le 7 octobre avant de la bonifier à 8$ deux semaines plus tard.

«Murray Goulburn pourrait avoir un avantage tactique étant donné que cette coop détient 17% des actions de Warrnambool», commente Peter Sklar, de la BMO.

«Je ne serais pas surpris de voir Saputo bonifier à nouveau son offre en raison de la valeur stratégique de Warrnambool et de la relative petite taille de cette compagnie dans le contexte des activités de Saputo.»

Murray Goulburn avait fait sa première offre, une offre hostile, le 18 octobre au prix de 7,50$.

L'offre bonifiée de Saputo est considérée comme étant amicale puisqu'elle est recommandée par le conseil d'administration de Warrnambool.

Bega Cheese est le plus important actionnaire de Warrnambool avec une participation de 18%.