Tout indique que le partenariat survenu à l'été 2005 entre les épiciers A&P (GAP) et Metro (T.MRU.A) tire à sa fin.

Tout indique que le partenariat survenu à l'été 2005 entre les épiciers A&P [[|ticker sym='GAP'|]] et Metro [[|ticker sym='T.MRU.A'|]] tire à sa fin.

La direction d'A&P vient d'annoncer qu'elle va se départir prochainement de 31% de ses actions de Metro.

A&P est le deuxième plus gros actionnaire de Metro avec 16% des actions en circulation. Le plus important actionnaire de Metro est Jarislowsky Fraser, qui détient 19% des actions.

La Great Atlantic & Pacific Tea (A&P) avait cédé ses épiceries canadiennes à Metro en juillet 2005 pour 1,7 milliard $ afin de se concentrer sur ses activités sur la côte est des États-Unis.

La direction d'A&P explique qu'elle veut vendre une partie des ses actions de Metro pour financer l'achat de Pathmark Stores [[|ticker sym='PTMK'|]] qui se fait au prix de 689,7 M$ US.

Au total, A&P possède 18 millions d'actions de Metro et veut en vendre pour environ 190 M$ US, ce qui est l'équivalent de 5,7 millions d'actions de Metro.

Metro a un droit de premier refus pour acquérir les actions d'A&P, mais les dirigeants n'ont pas encore décidé ce qu'ils allaient faire. «Nous évaluons la situation», a commenté, mardi matin, la porte-parole de Metro, Marie-Claude Bacon.

«Nous allons avoir un délai de 10 jours pour prendre une décision à partir du moment où A&P met officiellement ses actions en vente. Pour l'instant, A&P n'a fait qu'indiquer qu'elle allait se départir de ses actions», précise Mme Bacon.

L'analyste Keith Howlett, de Desjardins Valeurs Mobilières, croit pour sa part que Metro n'achètera pas les actions qu'A&P s'apprête à vendre. «Je pense que Metro va vouloir préserver sa position financière pour faire des acquisitions à l'extérieur du Québec et de l'Ontario au lieu d'utiliser ses ressources pour acheter les actions.»

Cela fait dire à M. Howlett que Metro et A&P sont de bons partenaires, mais des partenaires temporaires. L'analyste estime que les deux épiciers ont des plans de croissance différents dans leurs marchés respectifs et qu'ils vont financer leurs projets de manière indépendante.

Un placement payant

Le placement que détient A&P dans Metro s'est par ailleurs avéré très payant jusqu'ici. En 18 mois, la valeur de la participation que détient A&P dans Metro s'est appréciée de 42%, soit d'environ 200 M$, souligne Keith Howlett.

L'action de Metro a terminé la séance de lundi à 39,14$ à la Bourse de Toronto. depuis un an, le titre a oscillé entre 29$ et 41$.

La participation de 16% que possède A&P dans Metro lui confère par ailleurs un droit de regard sur les décisions stratégiques chez Metro. A&P occupe deux des quatorze sièges du conseil d'administration de Metro.

L'achat des 236 magasins canadiens d'A&P-Dominion il y a 18 mois était la plus grosse acquisition jamais réalisée par Metro.

Au Canada, Sobeys et Loblaw sont les deux plus importants concurrents de Metro.