Après la débâcle des fiducies de revenu, mercredi, le regain de 80 points enregistré hier par le principal indice de la Bourse de Toronto a pu consoler des investisseurs.

Après la débâcle des fiducies de revenu, mercredi, le regain de 80 points enregistré hier par le principal indice de la Bourse de Toronto a pu consoler des investisseurs.

Mais pour la deuxième journée consécutive, les fiducies constituaient encore une bonne part des titres les plus négociés parmi l'indice S&P/TSX.

Elles étaient encore en baisse, mais de 4% en moyenne contre 12% la veille, selon le sous-indice des fiducies à la Bourse de Toronto.

Mais le nombre élevé de parts négociées dans certains cas, comme la montréalaise Pages Jaunes, en légère hausse avec 12,9 millions de titres échangés, suggère que nombre d'investisseurs ont flairé des occasions de rachat à rabais.

"Après la mauvaise surprise fiscale annoncée par Ottawa, le pire de la correction boursière des fiducies est passé, sauf peut-être dans le secteur pétrolier. Et comme leurs parts sont beaucoup moins chères, des fiducies de meilleure qualité s'avèrent des titres à revenu encore plus attrayants qu'auparavant", a souligné un analyste d'une firme boursière majeure de Bay Street, qui a demandé de taire son identité.

Pour certaines grandes fiducies, ces rendements anticipés oscillent maintenant autour de 10%, un taux fortement rehaussé en quelques jours à peine.

Par ailleurs, malgré la tourmente des derniers jours, a expliqué l'analyste, il ne faut pas oublier que le statu quo fiscal prévaudra pour les fiducies existantes pendant encore quatre ans.

Ce n'est qu'en 2011 que prendra fin l'exemption fiscale des fiducies, tel qu'annoncé mardi soir par le ministre fédéral des Finances.

Entre temps, seules les nouvelles fiducies encore en projet seront imposées comme les entreprises à compter du 1er janvier prochain.

Il apparaît très peu probable que d'autres fiducies d'intérêt s'ajoutent à la cote de la Bourse de Toronto.

De l'avis général, les mesures fiscales décrétées par le gouvernement Harper a neutralisé tout avantage pour d'autres conversions d'entreprises en fiducie.

Du même souffle, cette interruption transforme les parts des meilleures fiducies existantes en titres boursiers d'une catégorie pratiquement exclusive, pour les trois à quatre prochaines années.

"Il y aura encore de la volatilité de valeur boursière pour les parts de fiducies. Néanmoins, les investisseurs ont tout intérêt à les avoir à l'oeil en tant que titres à potentiel de rendement de revenu encore meilleur", a commenté Chris Smith, associé chez Gryphon Investment Counsel, lors d'une entrevue à la chaîne financière torontoise R.O.B.TV, hier.

Évidemment, une telle analyse peut sembler un peu amère pour les investisseurs particuliers qui avaient misé gros sur les fiducies, attirés par leurs généreuses distributions de profits exemptés d'impôt.

Entre temps, les investisseurs à la Bourse de Toronto ont aussi poursuivi hier leurs achats de titres de grandes entreprises à dividende.

Les analystes y voient le résultat d'une recherche de valeurs considérées comme plus sûres et moins volatiles, après le tumulte des derniers jours.

Ainsi, l'indice des plus grandes entreprises, le S&P/TSX 60, a progressé hier de 1,2%, un rythme deux fois plus élevé que celui de l'indice de marché S&P/TSX.

Et parmi ces grandes entreprises, les titres de sociétés de services financiers, en particulier les banques, ont encore réalisé les meilleurs gains, pour une deuxième journée consécutive.

Le sous-indice des services financiers s'est apprécié de 2,3% hier, un gain sectoriel presque quatre fois meilleur que celui de l'indice de marché S&P/TSX.

FIDUCIES LES PLUS NÉGOCIÉESDes titres avec un fort volume de transactions, hier

Rendement anticipé - 1 an

8 %

PAGES JAUNES

Fermeture hier : 12,60 $

11,5%

PENNWEST ENERGY

Fermeture hier : 33,75$

4,5%

CANADIAN OIL SANDS

Fermeture hier : 22,17$

FIDUCIES (1) / SYMBOLE / FERMETURE HIER / RENDEMENT ANTICIPÉ1AN (2)

ARC Energy / aet.un / 21,79$ / 11,0%

CI Financial / cix.un / 23,38$ / 8,5%

Aéroplan / aer.un / 15,00$ / 5,0%

Harvest Energy / hte.un / 26,68$ / 5,0%

Bell Aliant Regional Comm. / ba.un / 26,75$ / 10,0%

1 Fiducies comprises dans l'indice S&P/TSX, qui étaient parmi les plus négociées le jeudi 2 novembre.

2 Rendement selon la distribution de revenu anticipé par rapport au prix abaissé des parts.

Sources : Bourse de Toronto, Bloomberg

Répit inégal sur Bay StreetVARIATION DE JEUDI

Indice S&P/TSX (275 sociétés) +0,6% (+80 pts)

Indice S&P/TSX 60 (grosses sociétés) +1,1% (+8 pts)

Sous-indice des fiducies (74 titres) -4% (-6 pts)

Sous-indice des services financiers (25 titres) +2,2% (+4,5 pts)

Sous-indice des matières premières (60 titres) +0,9% (+2 pts)

Source : Bourse de Toront

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