Les taux des obligations 10 ans aux États-Unis pourraient passer sous les 2% dans la première moitié de 2009, du jamais vu depuis les années 50.
Les taux des obligations 10 ans aux États-Unis pourraient passer sous les 2% dans la première moitié de 2009, du jamais vu depuis les années 50.
C'est ce qu'estime Martin Lefebvre, économiste principal au Mouvement Desjardins, au vu de la faiblesse de l'inflation et de la récession.
«La détérioration économique et du marché de l'emploi, de même que les pressions salariales qui s'estompent, vont amener l'écart entre l'économie et le potentiel de production (output gap) à s'accroître de façon quasi historique, dit l'économiste. Ça fait en sorte qu'il y a zéro pression inflationniste, et il existe même un risque que l'économie américaine entre en période déflationniste.»
Cette conjoncture pousserait les taux obligataires vers le bas.
Hier, les taux 10 ans se transigeaient à 2,57%, 148 points de base de moins qu'un an plus tôt.
Qui plus est, la FED pourrait abaisser la semaine prochaine son taux directeur, actuellement à 1%, à 0,50%, voire même à 0,25%.
Les taux des obligations de deux ans ont déjà escompté une baisse à 50 points de base, note Martin Lefebvre. Notons par ailleurs que les taux deux ans ont enregistré une forte volatilité hier après le rejet du plan de sauvetage des constructeurs américains, variant entre 0,66% et 0,88% avant de terminer la journée sensiblement au même niveau que la veille, à 0,75%.
«L'envol vers la qualité»
Au Canada, il y a aussi eu une forte volatilité quand la Banque du Canada a abaissé son taux directeur de 75 points.
«L'impact final s'est avéré nul, note Martin Lefebvre. À notre avis, le moteur du marché reste l'envol vers la qualité, ou la ruée vers les titres du gouvernement américain.»