La Banque centrale européenne (BCE) a mené deux refinancements jeudi, dont l'un sans montant prédéfini, et annoncé de nouvelles mesures techniques pour stabiliser les marchés, au lendemain d'une baisse de taux historique des grandes banques centrales.
La Banque centrale européenne (BCE) a mené deux refinancements jeudi, dont l'un sans montant prédéfini, et annoncé de nouvelles mesures techniques pour stabiliser les marchés, au lendemain d'une baisse de taux historique des grandes banques centrales.
La BCE, qui inonde quotidiennement le marché, a lancé un refinancement exceptionnel sur six jours au nouveau taux fixe de 3,75% sans montant prédéfini, ce qui est rare, et qui s'est soldée par une allocation de 24,68 milliards d'euros aux banques.
La banque centrale s'était engagée dans un communiqué à «satisfaire toutes les demandes» des banques en manque de liquidités.
Un refinancement au volume illimité est une initiative rare de la BCE. Elle avait toutefois déjà procédé à des opérations similaires en août 2007, au début de la crise financière liée à l'effondrement de la bulle des prêts hypothécaires immobiliers aux États-Unis, a précisé un porte-parole de la banque centrale.
Plus tôt dans la matinée, l'institut avait accordé 100 G$ US sur un jour, au taux marginal de 5% et au taux moyen de 9,44%, dans le cadre de mesures concertées avec la réserve fédérale américaine notamment.
L'institut de Francfort passe ainsi à la vitesse supérieure: il y a encore quelques jours, il allouait 50 G$ US par jour mais il a doublé la somme jeudi pour répondre aux besoins de liquidités des banques.
Ces dernières, paniquées à l'idée de possibles faillites bancaires, ne se prêtent plus entre elles, ce qui empêche un fonctionnement normal du marché financier.
Le tout au lendemain d'une baisse concertée de taux de six grandes banques centrales internationales, imitées par celle de Chine.
Pour la zone euro, le taux directeur, celui qui définit le loyer de l'argent en zone euro, est passé à 3,75%, contre 4,25% avant.
La BCE a aussi annoncé des mesures techniques censées aider à stabiliser les marchés.
D'une part, à partir de la semaine prochaine, son opération hebdomadaire de refinancement, par laquelle elle approvisionne chaque semaine les banques de la zone euro en liquidités, va s'effectuer à taux fixe.
Jusqu'à présent le taux de refinancement de la BCE servait de taux minimum, mais dans la pratique l'opération pouvait se faire à des taux plus élevés, surtout en cas de forte demande, comme c'est le cas actuellement.
Après la baisse des taux annoncée mercredi, le taux fixe sera donc de 3,75%, soit le nouveau taux de référence de l'institut. L'objectif est de garantir aux banques un accès à des liquidités bon marché.
De surcroît, à compter de jeudi, la BCE va réduire le corridor entre le taux d'intérêt de la facilité de prêt marginal - taux auquel les banque peuvent lui emprunter de l'argent à tout moment - et le taux de la facilité de dépôt - taux auquel les banques peuvent déposer de l'argent auprès d'elle.
Ces deux taux encadrent le taux de refinancement: jusqu'à présent le taux de facilité de prêt marginal était supérieur d'un point et celui de facilité de dépôt inférieur d'un point au taux directeur. À partir de jeudi, et pour garantir plus de stabilité sur le marché, l'écart se réduit à un demi-point dans chaque sens.
Le taux de facilité de prêt marginal sera donc de 4,25% (et non 4,75%) et celui de facilité de dépôt de 3,25% (et non 2,75%).
L'objectif là encore: rassurer les banques qui ne devront pas payer trop cher pour emprunter, et seront assurées d'une rémunération correcte si elles placent auprès de la BCE.
«Il reste à voir si cela va aider à ranimer le marché monétaire», où les banques sont extrêmement réticentes à se prêter de l'argent entre elles, commentait jeudi dans une note Michael Schubert, de Commerzbank.
La réduction du corridor de taux pourrait même avoir un effet pervers, selon lui, en incitant les banques à réaliser leurs opérations avec la BCE, qui leur garantit des conditions assez intéressantes, plutôt qu'entre elles.