L'agence d'évaluation financière Moody's s'est montrée pessimiste mercredi quant aux perspectives de reprise du marché de la titrisation aux États-Unis, un rouage essentiel du système financier.
La titrisation est une technique qui consiste à transformer des créances en actifs financiers revendus à des investisseurs, permettant de répartir les risques du crédit sur le marché.
La facilité à vendre ces actifs lors des années d'explosion du crédit qui ont mené à la crise financière est considérée comme l'une des origines d'une prise de risque excessive, qui avait amené les banques à prêter à des emprunteurs non fiables.
Ce marché, qui s'est effondré à l'automne 2008, ne renaît que très lentement depuis, forçant les institutions financières à porter des crédits qu'elles voudraient éventuellement revendre.
«Les mauvaises performances vont se poursuivre dans la titrisation adossée à des prêts aux consommateurs malgré la croissance du PIB, parce que le niveau du chômage et des prix de l'immobilier vont continuer à se détériorer pendant une bonne partie de l'année 2010», a indiqué l'agence dans une étude.
Pour les titres adossés aux prêts immobiliers aux ménages, «la performance devrait aussi continuer à se détériorer en 2010, les prix des logements poursuivant leur baisse». Moody's «ne prévoit pas que la demande des investisseurs soit un facteur de reprise sur ce marché pendant encore 12 à 18 mois».
Enfin, les perspectives sont encore pires dans les titres adossés à des prêts pour l'immobilier d'entreprise, marché où «les défauts de paiement, la valeur des biens et d'autres mesures de performance sous-jacente se sont considérablement détériorés». Pour ces titres, Moody's prévoit des difficultés «en 2010 et 2011».