En juillet 2011, quatre titres sur cinq de la sélection du gestionnaire Steve Belisle, d'Investissements Standard Life, étaient en territoire négatif. Inébranlable, il en avait conservé quatre sur cinq. Son seul changement: il avait vendu le fabricant de pièces automobiles Magna pour le remplacer par l'assureur de dommages Intact. Résultat, sa sélection obtient un rendement total de 8% en six mois, comparativement au TSX qui cède 2,5%. Allons voir les détails.

Quadra FNX Mining [[|ticker sym='T.QUX'|]]

Prix jeudi 23 février: 14,95$

Prix au 29 juillet 2011: 15,21$

Variation entre le 29 juillet 2011 et le 23 février 2012: -1,71%

Dividende annuel: s.o.

La tournure des événements a bien servi Steve Belisle. La société minière canadienne spécialisée dans le cuivre avait déçu les investisseurs avec ses problèmes de production. À la fin du mois de novembre, le titre se vendait en fort recul, à 9,41$. Au début du mois de décembre, revirement de situation, la société KGHM offre 15$ par action de QUX dans le cadre d'une OPA, à quelques sous du prix en vigueur le 29 juillet dernier. M. Belisle le remplace par Major Drilling (MDI), firme de forage minier qui a une expertise dans les forages spécialisés. Ses produits sont très demandés, ses marges sont croissantes, elle a un bon bilan et sa gestion a une grande réputation.

Dollarama [[|ticker sym='T.DOL'|]]

Prix jeudi 23 février: 42,62$

Prix au 29 juillet 2011: 31,96$

Variation entre le 29 juillet 2011 et le 23 février 2012: 33,4%

Dividende annuel: 0,36$

Le détaillant aux couleurs vert et jaune a connu une année de rêve en 2011. Depuis le 7 janvier 2011, le vendeur de babioles à 2$ ou moins a gagné 50%. Pour ce qui est des six derniers mois, le titre s'est apprécié de 33%. Le conte de fées tire-t-il à sa fin? «C'est un titre qu'on détient encore largement dans nos portefeuilles, mais on est moins excité, dit M. Belisle. On pense qu'il y a de meilleures opportunités ailleurs». Aux fins de la sélection, il le remplace par Agrium [[|ticker sym='T.DOL'|]], producteur de fertilisants. Son ratio cours-bénéfice à 9,5 fois fait dire à Steve Belisle que c'est un bon temps d'en acheter.

Intact [[|ticker sym='T.IFC'|]]

Prix jeudi 23 février: 59,89$

Prix au 29 juillet 2011: 55,45$

variation entre le 29 juillet 2011 et le 23 février 2012: +8,01%

Dividende annuel: 1,60$

L'assureur de dommages est moins exposé aux marchés boursiers et aux fluctuations de taux d'intérêt que les assureurs-vie. Il tire aussi profit de la réforme de l'assurance-automobile qui vient réduire le risque des assureurs privés comme Intact. Le dividende est passé de 1,02$ à 1,60$ depuis juillet et l'action a avancé de 8%. «C'est encore notre titre favori dans le secteur financier», assure M. Bélisle.

Gran Tierra Energy [[|ticker sym='T.GTE'|]]

Prix jeudi 23 février: 5,83$

Prix au 29 juillet 2011: 6,66$

variation entre le 29 juillet 2011 et le 23 février 2012: -12,46%

Dividende annuel: s.o.

Le titre a subi la désaffection des investisseurs à la suite de résultats décevants de son programme d'exploration. L'action a perdu 25% de sa valeur en un an. Steve Belisle le vend et achète une autre société pétrolière, Nexen (NXY), active au Canada et à l'étranger. Capitalisation boursière de 11 milliards, Nexen pompe 208 000 barils par jour. «Elle se vend à escompte par rapport à ses pairs en raison de problèmes récurrents de production», souligne M. Belisle. L'arrivée d'une nouvelle équipe de direction incite M. Belisle à faire le saut. Le gestionnaire se dit très optimiste à l'égard du prix du pétrole.

Finning International [[|ticker sym='T.FTT'|]]

Prix jeudi 23 février: 28,93$

Prix au 29 juillet 2011: 27,40$

variation entre le 29 juillet 2011 et le 23 février 2012: 5,58%

Dividende annuel: 0,52$

Le distributeur de machinerie Caterpillar a avancé de près de 6% ces six derniers mois. La société a eu des problèmes informatiques suivant la mise en place d'un nouveau système ERP qui a miné son rendement dans la première partie de l'année 2011. C'est maintenant chose du passé. «Finning se concentre à répondre à la demande plutôt que de gaspiller ses énergies sur ses coûts informatiques», dit le gestionnaire de portefeuille. Et la demande est forte. M. Bélisle voit le titre à 43$.

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NOTRE SPÉCIALISTE

STEVE BELISLE, 31 ANS

- Gestionnaire du fonds de revenu de dividende Canadien Investissements Standard Life

- Actif sous gestion : 100 millions

- Style de gestion : gestion axée sur le revenu et la valeur