Chaque samedi, un financier différent répond à nos questions. Il donne sa lecture des marchés, offre son point de vue sur la Bourse et lance quelques conseils d'investissement. Cette semaine, Paul Hebert, de MacDougall, MacDougall & MacTier.

Q Quel est l'événement le plus significatif des derniers jours à la Bourse?

R Les commentaires du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale mercredi. Il y a un changement très important dans le ton. La Fed a dit que l'activité économique se stabilise (levelling out), ce qui veut dire que le fond a été touché. On peut maintenant espérer une amélioration dans les prochains mois. Il faudra toutefois être patient avant de voir une baisse du taux de chômage, car les entreprises attendent toujours un peu plus longtemps pour être convaincues que la reprise est permanente avant de recommencer à embaucher. Il y aura donc un délai entre le rebond de l'économie et la baisse du taux de chômage.

Q Quel indicateur surveillez-vous le plus attentivement en ce moment?

R Je surveille la relation entre le yen et l'euro. C'est une mesure du niveau de risque accepté par le marché. Quand le ratio euro-yen est élevé, ça veut dire que les investisseurs veulent prendre des risques car les taux d'intérêt au Japon sont très bas. Ça veut dire qu'on emprunte au Japon pour investir en euro ou dans d'autres devises. Présentement, la tendance est en faveur de la prise de risques dans le monde.

Q Que feriez-vous avec 10 000$ à investir?

R Je diviserais cette somme entre TransCanada et Agrium. TransCanada a de belles perspectives de croissance depuis son acquisition d'une centrale d'énergie à New York. Le chiffre d'affaires est fort, l'entreprise est bien gérée et le dividende est élevé. Agrium, contrairement aux autres spécialistes des engrais, divise ses activités en deux branches : la production et la vente au détail de produits. Les activités de détail donnent un avantage à Agrium car les marges sont plus élevées que dans la production. Agrium offre aussi un dividende, même s'il est faible. De plus, si Agrium réussit à acheter son concurrent CF Industries, ça va donner à l'entreprise une position majeure dans le marché.

Q Quel placement faut-il éviter?

R Il faut éviter les obligations à long terme, en particulier celles de plus de 10 ans. Au Canada, les obligations de 30 ans offrent seulement un rendement de 3,5% et celles du gouvernement américain offrent à peine 4%.

Q Qu'est-ce que les marchés sous-estiment le plus en  ce moment?

R Le niveau des liquidités dans le marché est encore très élevé. Aux États-Unis, le niveau de liquidités comparativement à la capitalisation du Wilshire 5000 excède actuellement 80%. Récemment, il était de plus de 100%. C'est un niveau exceptionnellement élevé. Ça veut dire qu'il y a beaucoup d'argent actuellement dans les marchés monétaires et les certificats de dépôt. Il y a donc beaucoup d'argent qui peut être injecté en Bourse.

Paul Hebert est gestionnaire de portefeuille chez MacDougall, MacDougall & MacTier depuis 26 ans. Il y est responsable de 20  millions de dollars d'actifs sous gestion. M. Hébert travaille dans l'industrie depuis 37 ans.