Avec l'offre de plus en plus limitée et un marché des liquidités qui s'assouplit peu à peu, les prix des métaux de base pourraient avoir atteint un bas, selon Valeurs mobilières Desjardins (VMD).
Avec l'offre de plus en plus limitée et un marché des liquidités qui s'assouplit peu à peu, les prix des métaux de base pourraient avoir atteint un bas, selon Valeurs mobilières Desjardins (VMD).
Luc Girard, directeur du groupe-conseil en portefeuilles chez VMD, s'attend à une lente amélioration du secteur des métaux jusqu'en 2010.
Il observe que la plupart des sociétés ont réduit leur offre. D'un autre côté, les stimuli financiers mis de l'avant par les gouvernements vont soutenir la demande.
L'écart entre l'indice LIBOR et le taux OIS (Overnight Index Swaps), qui permet de mesurer la disponibilité des liquidités sur les marchés interbancaires européens, est tombé sous les 100 points de base le 12 janvier dernier. On s'approche de la fourchette «normale» des 25 à 50 points d'écart. «C'est une très très bonne nouvelle», note Luc Girard.
Le seuil des 100 points n'avait pas été franchi depuis le 15 septembre. L'écart avait même atteint plus de 364 points en octobre, signe d'un marché interbancaire pratiquement gelé.
Si la baisse de l'écart LIBOR-OIS pointe vers une reprise des prêts interbancaires, encore faut-il que les banques se remettent à prêter à ceux qui pourront acheter des ressources naturelles.
C'est l'un des éléments qu'il faut surveiller avant d'investir massivement le secteur, note M. Girard.
Selon VMD, vaut mieux aussi attendre que la publication des résultats du quatrième trimestre de 2008 soit derrière nous, de même que la publication des données économiques chinoises (marché capital pour les ressources) pour le même trimestre.