Grands mouvements dans les ressources

Les titres du secteur de l'énergie et des ressources et ceux du secteur des... (Photo Henny Ray Abrams, archives AP)

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Richard Dufour

Les titres du secteur de l'énergie et des ressources et ceux du secteur des télécommunications ont fait l'objet de nombreuses transactions dans les derniers mois, et les grands investisseurs institutionnels québécois ont pris part à la danse. Coup d'oeil sur des changements observés dans les portefeuilles de six gestionnaires québécois au troisième trimestre, à partir de leurs récentes déclarations aux autorités américaines.

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Caisse de dépôt et placement

Chef des placements : Roland Lescure

Siège social : Montréal

Changements significatifs au troisième trimestre

>Achat de 26,4 millions d'actions de Manuvie

>Achat de 5,2 millions d'actions d'Encana

>Vente de 2,4 millions d'actions de Yamana Gold

>Vente de 6 millions d'actions de Talisman Energy

>Vente de 3,3 millions d'actions de Barrick Gold

Coup de main à Manuvie et WSP

Avant même que la Caisse de dépôt publie la mise à jour trimestrielle de ses placements boursiers, il y a quelques jours, il était connu que le «bas de laine des Québécois» venait tout juste de bonifier ses positions dans la firme de génie-conseil WSP (l'ex-Genivar) et dans Manuvie. La Caisse avait elle-même annoncé le 3 septembre qu'elle injectait 200 millions dans le capital-actions de WSP pour l'aider à acquérir Parsons Brinckerhoff et 500 millions dans celui de Manuvie pour qu'elle achète la portion canadienne des activités de Standard Life.

Encore plus de TransCanada

La Caisse a bonifié de 41% son placement dans Encana et de 70% sa participation dans TransCanada. Le document qu'elle a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) montre également qu'elle a complètement vendu sa participation de 2,5 millions d'actions dans Yamana Gold au troisième trimestre. Yamana est cette entreprise qui a fait équipe avec Agnico Eagle plus tôt cette année pour faire l'acquisition de la Corporation minière Osisko et sa mine Malartic. La Caisse a aussi vendu 75% de ses actions dans Talisman Energy, 60% des actions détenues dans Barrick Gold et 17% de sa participation dans Exxon Mobil.

Deux grandes banques

L'investissement dans la Banque Scotia a été haussé d'environ 25% (achat de 1 million d'actions de plus) et celui dans Bank of America, de près de 30% (acquisition de 3,5 millions d'actions supplémentaires).

Caisse de dépôt et placement

Principales positions déclarées
Titre
Nombre d'actionsValeur au 30 septembre
CGI58,2 millions1,9 milliard US
Enbridge30,5 millions1,5 milliard US
CN19,9 millions1,4 milliard US
Banque TD19,8 millions980 millions US
Manuvie41,6 millions797 millions US
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Investissements PSP

Responsable des placements : Daniel Garant

Siège social : Ottawa (bureau principal à Montréal)

Changements significatifs au troisième trimestre

>Vente de 7,7 millions d'actions d'Intel

>Achat de 5,3 millions d'actions de XPO Logistics

>Achat de 1,5 million d'actions de Devon Energy

>Vente de 957 100 actions de la Banque TD

>Vente de 747 700 actions de la Royale

Allégement bancaire

L'Office d'investissement des régimes de pensions du secteur public, l'un des grands gestionnaires de fonds pour des caisses de retraite au pays, a vendu 42% des actions détenues dans chacune des cinq grandes banques canadiennes. Si, au printemps, la Royale, la TD et la Scotia étaient les trois plus grosses positions en portefeuille, ce n'est plus le cas aujourd'hui.

Allô l'Oklahoma

L'organisme, dont le principal bureau d'affaires est à Montréal, a haussé de 50% son placement dans Devon Energy. Ce producteur de pétrole et de gaz naturel de l'Oklahoma est maintenant la troisième place du portefeuille.

Un gros morceau de XPO

PSP est par ailleurs devenu le plus gros actionnaire de XPO Logistics en acquérant une participation de près de 10% dans l'entreprise de Greenwich, au Connecticut, qui se spécialise dans les services de livraison.

Investissements PSP

Principales positions déclarées
TitreNombre d'actions
Valeur au 30 septembre
State Street5,7 millions422 millions US
AIG7,5 millions406 millions US
Devon Energy4,5 millions306 millions US
Denbury Resources16,7 millions251 millions US
Valeant1,8 million243 millions US
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Fiera Capital

Chef des placements : Sylvain Roy

Siège social : Montréal

Changements significatifs au troisième trimestre

>Vente de 8 millions d'actions de la Banque Royale

>Vente de 7 millions d'actions de la Banque Scotia

>Vente de 10,4 millions d'actions de Suncor

>Vente de 9 millions d'actions de Manuvie

>Achat de 5,9 millions d'actions de B2Gold

Ventes dans les ressources et la finance

Fiera Capital, dont la Banque Nationale est un important actionnaire, a été particulièrement actif durant les mois de juillet, août et septembre, multipliant les transactions de vente. De très gros blocs d'actions (au moins sept millions de titres) ont été vendus dans Manuvie, Suncor, la Scotia, la Royale et Talisman Energy, alors que la participation dans la CIBC a été réduite de 85% en vendant 2,6 millions d'actions. Au trimestre précédent, Fiera avait bonifié significativement le poids de la CIBC et de la Royale dans son portefeuille. La firme montréalaise a liquidé la totalité de ce qu'elle détenait dans Yamana Gold (3,9 millions d'actions), et les placements dans PotashCorp, Agrium, Magna, Barrick, Teck Resources, Goldcorp, Crescent Point Energy, Enbridge, la Pétrolière Impériale (Esso), Silver Wheaton, Pembina et Cameco ont tous été diminué d'au moins 50%.

Moins de télécoms et de transport

La participation dans BCE et Shaw Communications a fondu de 92% au troisième trimestre, à la suite de la vente de près de 3 millions d'actions de BCE et de 2,3 millions d'actions de Shaw. L'exposition à Rogers Communications a diminué de 56% (2,6 millions d'actions vendues). Les investissements dans le CN et le CP ont aussi écopé. Fiera a abaissé de 32% sa position dans le CN en vendant environ 3 millions d'actions, et la participation dans le CP a reculé de 60%.

Des nouveaux venus

Plusieurs titres font par ailleurs leur entrée dans le portefeuille, notamment Arctic Cat, Xerox, Zumiez et Foot Locker. Fiera a également dévoilé des participations substantiellement accrues dans B2Gold (+34%), Enerplus (+ 55%) et Primero Mining (+ 306%).

Fiera Capital

Principales positions déclarées
TitreNombre d'actions
Valeur au 30 septembre
Banque Royale9,5 millions680 millions
Banque TD13,1 millions649 millions
Banque Scotia
9,9 millions612 millions
CN6,1 millions436 millions
Suncor168 millions426 millions
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Jarislowsky Fraser

Chef des actions canadiennes : Bernard Gauthier

Siège social : Montréal

Changements significatifs au troisième trimestre

>Vente de 7,1 millions d'actions de Shaw Communications

>Vente de 4,1 millions d'actions de TransCanada

>Achat de 3,5 millions d'actions de Vermilion Energy

>Achat de 1,3 million d'actions de Manuvie

>Achat de 9785 actions d'Apple

Bye bye BP

La firme de gestion fondée en 1955 a évincé de son portefeuille le titre du producteur de pétrole et de gaz naturel Penn West et celui de la pétrolière BP au trimestre d'été. De nouveaux noms ont fait leur apparition dans la liste soumise à la SEC, notamment celui de Vermilion Energy, un producteur de pétrole de Calgary. L'investissement dans TransCanada a reculé de 56%.

Moins de mûres, davantage de pommes

L'entreprise, reconnue pour sa défense des droits des actionnaires, a diminué de 84% son exposition au câblodistributeur de l'Ouest canadien Shaw Communications au troisième trimestre. Seagate Technology, un spécialiste du stockage de données de Cupertino, en Californie, fait son entrée dans le portefeuille. Le placement dans BlackBerry a été abaissé de 6%, et l'exposition à Apple a été bonifiée.

Un plus petit café

La position dans Tim Hortons a été révisée à la baisse de près de 50%, et 3 millions d'actions ont été vendues. La vente de Tim Hortons à Burger King a été annoncée à la fin du mois d'août.

Jarislowsky Fraser

Principales positions déclarées
TitreNombre d'actions
Valeur au 30 septembre
Banque TD
27,6 millions1,3 milliard US
Banque Royale
17,8 millions1,2 milliard US
Banque Scotia
18,2 millions1,1 milliard US
Suncor22,6 millions821 millions US
CN11,4 millions816 millions US
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Photo Édouard Plante-Fréchette, La Presse

Letko Brosseau

Responsables des placements : Peter Letko et Daniel Brosseau

Siège social : Montréal

Changements significatifs au troisième trimestre

>Achat de 2,9 millions d'actions de Loews

>Achat de 2,8 millions d'actions de Thompson Creek Metals

>Vente de 1,8 million d'actions de Telus

>Vente de 1,7 million d'actions de BCE

>Achat de 917 000 d'actions de BB&T

Une trouvaille

Le conglomérat Loews Corp. est la plus récente trouvaille des gestionnaires. Letko Brosseau a initié une position dans Loews en acquérant près de 2,9 millions d'actions du holding qui exploite la chaîne hôtelière du même nom et dont les activités s'étendent également au secteur de l'énergie, dans le forage notamment. Cet investissement fait de Letko Brosseau un des 20 plus gros actionnaires de Loews. Letko Brosseau vient aussi d'acheter ses premières actions de BB&T, une banque américaine qui a son siège social à Winston-Salem, en Caroline-du-Nord.

Cuivre, or et molybdène

L'exposition du portefeuille à Thompson Creek Metals a été bonifiée de 18% par suite de l'acquisition de 2,8 millions d'actions. Le solde a ainsi été porté à 17,8 millions d'actions, et Letko Brosseau demeure le plus important actionnaire de cette société minière américaine spécialisée dans le cuivre, l'or et le molybdène.

Ajustements sur Telus et Bell

Letko Brosseau reste un des dix principaux actionnaires de Telus et un des 15 plus importants actionnaires de BCE, mais a diminué substantiellement ses participations dans ces deux géants canadiens des télécoms. La firme de gestion de l'avenue McGill College, au centre-ville de Montréal, a par ailleurs liquidé son investissement dans Open Text, PotashCorp et TransAlta.

Letko Brosseau

Principales positions déclarées
TitreNombre d'actions
Valeur au 30 septembre
Canadian Natural Resources13,9 millions541 millions US
Suncor13,9 millions504 millions US
Banque de Montréal5 millions
372 millions US
Manuvie19,1 millions367 millions US
Financière Sun Life10 millions363 millions US
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Photo Bloomberg

Addenda Capital

Chefs des investissements : Jean-François Pépin et Jim MacDonald

Siège social : Montréal

Changements significatifs au troisième trimestre

>Achat de 607 200 actions de Talisman Energy

>Vente de 583 200 actions de Goldcorp

>Achat de 458 730 actions de Yamana Gold

>Vente de 448 970 actions de Telus

>Vente de 436 010 actions de Silver Wheaton

BCE contre Telus

Addenda Capital, une des plus grandes firmes montréalaises de gestion de placements pour les caisses de retraite, a vendu 95% de sa position dans Telus et bonifié de 675% sa participation dans BCE.

Mouvements de ressources

La firme a largué Goldcorp, Agrium, Cameco et a initié des positions dans Talisman Energy, Agnico Eagle, PotashCorp et Franco Nevada au troisième trimestre. Le placement dans Silver Wheaton a été abaissé de 65%. L'investissement dans Yamana a grimpé de 1176% et celui dans Encana a augmenté de 30%.

Moins de chocolat et de whisky

Les titres de Hershey, Target et Diageo ne sont plus en portefeuille, tandis que Magna y fait son entrée.

Addenda Capital

Principales positions déclarées
TitreNombre d'actions
Valeur au 30 septembre
Banque TD
2 millions102 millions US
Banque Scotia
1,1 million69 millions US
Suncor1,6 million59 millions US
Banque Royale
70 07750 millions US
CN62 09244 millions US



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