William André Nadeau, 52 ans, gestionnaire principal chez Orientation Finance, de Québec, investit dans des sociétés rentables, sous-évaluées, faiblement endettées et bénéficiant de l'engouement des investisseurs. Cette gestion de type valeur quantitative directionnelle est un mélange d'approches valeur et momentum.

La logique derrière l'approche valeur est qu'un titre revient toujours à sa valeur économique à moyen ou long terme.

La logique derrière l'approche momentum est qu'un titre ayant mieux fait que le marché dans les 12 derniers mois a tendance à le surpasser pendant encore de 6 à 12 mois.

Cette approche a porté ses fruits jusqu'à maintenant. La sélection de M. Nadeau a obtenu un rendement de 17,5% depuis le 15 novembre 2010. Le portefeuille a été revisé le 8 août 2011. Depuis lors, la sélection d'Orientation Finance pour La Presse Affaires a produit un rendement de 38,2%, pendant que le TSX a fait -0,9% et le S&P 500 a livré 19,5%.

Pour les six prochains mois, il vend quatre de ses cinq titres choisis en août 2011. Il achète notamment une compagnie d'assurance-vie. Les assureurs profitent d'un effet de rebond depuis le début de l'année.

Banque Nationale [[|ticker sym='T.NA'|]]

Fermeture mardi: 79,43$

Prix le 5 août 2011: 71,89$

Variation entre le 5 août et le 3 avril 2012: 10,49%

Dividende annuel: 3$

Banque Nationale a été achetée en novembre 2010. M. Nadeau l'avait conservée en août 2011. Depuis cette date, l'action de la BN s'est appréciée de 11%, sans compter le dividende. Il le vend et le remplace par Great-West Life [[|ticker sym='T.GWO'|]].

«Il y a un effet de rebond dans les compagnies d'assurance-vie qui a commencé dans les premiers jours de 2012 du fait qu'elles ont été très déprimées», explique M. Nadeau. Elles profitent de la récente remontée des taux d'intérêt de long terme.

GWO figure parmi les 40% des titres les moins chers de la Bourse de Toronto au chapitre des ratios cours/bénéfice et des valeurs comptables. Son dividende donne un rendement courant de 5%.

CCL Industries [[|ticker sym='T.CCL.B'|]]

Fermeture mardi: 36,88$

Prix le 5 août 2011: 29,47$

Variation entre le 5 août et le 3 avril 2012: 25,14%

Dividende annuel: 78 cents

Autre choix judicieux de M. Nadeau, l'action du fabricant d'emballages Industries CCL s'est appréciée de 23% depuis août dernier. Le titre reste sous-évalué selon le ratio cours/bénéfice et la valeur comptable. En février, la société industrielle a annoncé des profits dépassant les attentes des analystes de 3,7% au quatrième trimestre de 2011. À conserver.

Husky Energy [[|ticker sym='T.HSE'|]]

Fermeture mardi: 25,34$

Prix le 5 août 2011: 24,98$

Variation entre le 5 août et le 3 avril 2012: 1,44%

Dividende annuel: 1,20$

Husky s'est légèrement appréciée depuis son intégration dans la sélection de William André Nadeau. Le momentum s'est cependant essoufflé. M. Nadeau le vend et le remplace par Artis Real Estate [[|ticker sym='T.AX.UN'|]], fiducie immobilière active dans l'immobilier commercial dans l'Ouest canadien. «Ses revenus sont en hausse de 66% en 2011. Elle reste très sous-évaluée selon les ratios financiers», souligne le gestionnaire.

HealthSpring [[|ticker sym='HS'|]]

Fermeture 30 janvier 2012: 55$US

Prix le 5 août 2011: 33,95$ US

Variation entre le 5 août et le 3 avril 2012: 62%

Dividende annuel: non

Titre américain, le fournisseur de services de santé aux entreprises HealthSpring a été racheté par Cigna en octobre 2011 au prix de 55$US l'action. Le gestionnaire le remplace par Tesoro [[|ticker sym='TSO'|]], une entreprise texane qui possède sept raffineries de produits pétroliers dans l'ouest des États-Unis. Le titre se vend à un ratio cours/bénéfice de 2011 de 6,85. Rappelons que, pour ses choix américains, M. Nadeau puise dans le cinquième percentile des actions les moins chères de l'ensemble des titres de moyenne et de grande capitalisations.

Nordstrom [[|ticker sym='JWN'|]]

Fermeture mardi: 55,38$US

Prix le 5 août 2011: 44,31$US

Variation entre le 5 août et le 3 avril 2012: 24,98%

Dividende annuel: 1,08$US

En août 2011, M. Nadeau avait jeté son dévolu sur le détaillant haut de gamme Nordstrom. Près de sept mois plus tard, le titre a gagné 23%. Il le vend et choisit à la place Target [[|ticker sym='TGT'|]], un détaillant de masse, concurrent de Walmart.

Le détaillant qui s'apprête à prendre le Canada d'assaut a lancé en janvier 2012 un ambitieux programme de rachat d'actions d'une valeur de 5 milliards US en trois ans.

Il est aussi question d'augmenter le dividende 1,20$US l'action à plus de 3$US d'ici 2017.

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Notre spécialiste

William André Nadeau, 52 ans

Gestionnaire de portefeuille principal d'Orientation Finance, de Québec

Style de gestion : valeur directionnelle

Actif sous gestion : 60 millions

Clientèle : gestion privée