Votre entreprise vient de décrocher un nouveau contrat dans le cadre d'un projet d'infrastructure. C'est une excellente nouvelle, mais pouvez-vous vous engager financièrement à long terme?
Qu’est-ce qu’un XTRA?
XTRA est une section qui regroupe des contenus promotionnels produits par ou pour des annonceurs.
Quelles sont les meilleures structures de financement pour votre projet? Certains joueurs clés du domaine énergétique au Québec se posent, avec raison, ce type de questions et savent que le financement est bien souvent le nerf de la guerre. Deux associés de Blakes à Montréal ayant été au coeur de projets phares parlent de leur expérience.
UNE SOLUTION PRÊT-À-PORTER...
Le financement corporatif répond entre autres aux besoins de fonds de roulement et augmente la capacité d'une entreprise à effectuer des dépenses en immobilisations. Il offre la marge de manoeuvre nécessaire pour couvrir certains coûts afférents au projet. Cependant, ce mode de financement est soumis au respect de ratios financiers, et les sûretés consenties sont susceptibles d'affecter tous les biens mobiliers et immobiliers de l'entreprise. Les actionnaires peuvent aussi être amenés à se porter cautions des obligations de l'emprunteur. « C'est une solution classique de financement, mais qui est assortie de certaines contraintes, comme les ratios d'endettement, et surtout si cette même entreprise est exposée à plusieurs projets d'envergure », ajoute Me Aude Godfroy, associée du cabinet Blakes.
... OU DU SUR-MESURE
Le financement de projets est particulièrement prisé pour les grands projets d'infrastructure des secteurs privé et public, notamment dans le domaine des énergies renouvelables. Si ce mode de financement présente généralement un coût plus élevé en raison d'un périmètre d'actifs limité, de la vérification diligente ainsi que de la complexité de la documentation juridique, il offre aussi plus de flexibilité et certains avantages. « Lorsque le projet de parc éolien de la Seigneurie de Beaupré s'est présenté, les promoteurs, Boralex et Gaz Métro-Valener, ont choisi une structure de "projet indépendant" afin d'optimiser son financement », explique Me Sébastien Vilder, responsable du groupe de services financiers à Montréal.
Le financement de projets offre également un effet de levier important et de longues échéances, une meilleure répartition des ressources et une diversification du risque pour les promoteurs du projet. De plus, les recours à l'encontre des promoteurs du projet sont limités, voire inexistants.
COMMENT ÇA MARCHE?
La clé du financement de projets réside dans la formation d'une entité juridique indépendante. L'admissibilité du projet au financement dépend essentiellement de sa capacité à dégager un certain niveau de flux de trésorerie, c.-à-d. un mouvement, entrée ou sortie de liquidités, avec un degré de prévisibilité élevé. Les revenus du projet assurent le remboursement de la dette tandis qu'un ensemble de sûretés grevant les actifs du projet, notamment les contrats importants, sécurise le financement.
COMMENT RÉUSSIR?
Il faut réduire les risques pouvant affecter la conduite du projet et l'effet de levier, bien définir l'investissement, éviter de dépasser les coûts de construction et les délais, utiliser des technologies éprouvées et assurer un environnement réglementaire et contractuel stable.
Pour en savoir plus :
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