En l'espace de 24 heures la semaine dernière, la capitalisation boursière de Theratechnologies (T.TH) a momentanément fondu de 58% pour regrimper par la suite de 94%. Comble de ridicule, la biopharmaceutique montréalaise n'a pas jugé important d'avancer la moindre explication durant cette folle escapade boursière survenue durant les séances de mardi et mercredi. Pourtant, il y avait dans l'air une nouvelle majeure... qui alimentait cette spéculation débridée sur le titre de Theratechnologies.
Quand une nouvelle majeure est sur le point d'être publiée, la meilleure façon de protéger les actionnaires contre la spéculation à outrance, c'est de demander à la Bourse d'annoncer un arrêt de transactions, et ce, jusqu'à publication du communiqué. À ce moment-là, on évite le tripotage et les rumeurs.Retour sur une inacceptable spéculation.
Le jeudi 27 mai dernier, le comité consultatif de la Division des traitements endocriniens et métaboliques de la Food and Drug Administration des États-Unis (FDA) a recommandé par vote unanime l'homologation de la tésamoréline, le médicament vedette de Theratechnologies. C'est généralement l'avant-dernière étape cruciale pouvant mener à l'homologation officielle par la FDA de la commercialisation d'un médicament sur le territoire américain.
Pour me montrer à quel point la réunion de ce comité consultatif du 27 mai était majeure, la vice-présidente, relations avec les investisseurs, de Theratechnologies, Andrea Gilpin, m'explique que la procédure de la FDA prévoit la publication, 48 heures avant la tenue de ladite réunion, d'une série de documents spécifiques sur le médicament à être soumis au vote du comité de la FDA. Au nombre des documents en question, on retrouve des commentaires notamment formulés par les experts de la FDA. Dans le cas du médicament de Theratechnologies, ces documents d'information ont été publiés sur le site de la FDA le mardi 25 mai. Parenthèse: c'est l'information laissant entendre que le médicament (tésamoréline) pourrait causer le diabète qui a alimenté la vague de spéculation, à la baisse et à la hausse.
Au Canada, affirme Mme Gilpin, peu de sociétés ont eu la chance de franchir cette étape du vote du comité consultatif de la FDA. Voilà pourquoi la procédure de la publication des documents de la FDA deux jours avant la tenue du vote de recommandation sur l'homologation d'un médicament est méconnue de la grande majorité des investisseurs. En fait, seuls les gens (analystes boursiers, investisseurs aguerris, actionnaires privilégiés) qui gravitent dans le secteur de la biotechnologie sont au parfum de cette procédure.
C'est mardi matin, 25 mai, plus d'une heure avant l'ouverture des Bourses, que les investisseurs aguerris apprennent (notamment par l'entremise de l'agence Bloomberg) que la FDA vient de publier sa série de documents sur le médicament de Theratechnologies, et ce, en vue de la réunion du comité consultatif de la FDA qui se prononcera 48 heures plus tard, soit le jeudi 27 mai.
Pourquoi la direction de Theratechnologies ne demande-t-elle pas à la Bourse de Toronto d'annoncer immédiatement un arrêt de transactions, sachant que, deux jours plus tard, le comité consultatif de la FDA votera sur l'homologation de son médicament vedette et qu'entre temps le titre risque de faire l'objet d'une vague spéculative?
Réponse de Mme Gilpin: la direction de Theratechnologies ne voulait pas influencer de quelque manière que ce soit les membres du comité consultatif de la FDA.
Était-ce interdit par la FDA de demander un arrêt des transactions sur Theratechnologies avant l'ouverture de la séance du 25 mai? Non, ajoute Mme Gilpin. Était-ce interdit par la FDA de publier un communiqué pour expliquer au commun des actionnaires et des investisseurs que la FDA venait de publier des documents importants en vue du vote de la FDA? Non, dit-elle.
À cause de son laxisme, la direction de Theratechnolgies a provoqué une inacceptable spéculation qui a appauvri nombre de ses actionnaires au profit de rusés spéculateurs.
Rétrospective douloureuse
Le mardi 25 mai dernier, le titre de Theratechnologies s'écrase. Après avoir fermé la veille à 4,37$, l'action chute jusqu'à un creux de 1,83$, en baisse de 58%. Le titre boucle finalement la séance à 2,09$, avec un volume anormalement très élevé. Quatre millions d'actions ont changé de main au cours de cette séance, soit 40 fois le volume quotidien habituel.
Le lendemain matin, à peine une heure après l'ouverture, le titre explose jusqu'à hauteur de 3,55$, ce qui représente une magistrale hausse de 94% par rapport au creux de la veille. Theratechnologies clôturera finalement la journée à 2,90$, après avoir vu deux millions d'actions changer de propriétaire.
Avant l'ouverture des marchés du jeudi 27 mai, la direction de Theratechnologies demande à la Bourse de Toronto d'arrêter les transactions. Cet arrêt coïncide avec la tenue de la réunion du comité consultatif de FDA qui se prononcera par vote sur les chances de voir le médicament tésamoréline être homologué ou pas.
Le lendemain, 28 mai, le titre de Theratechnologies explose dès l'ouverture, faisant ainsi suite au vote positif du comité de la FDA qui recommande l'homologation du médicament.
L'action ferme la semaine à 4,85$, en hausse de 67% par rapport à la clôture de mercredi, mais à peine 10% de plus que la fermeture de la précédente semaine.
Si la direction de Theratechnologies avait dès mardi matin demandé l'arrêt des transactions, on aurait évité la folle spéculation qui a appauvri nombre d'actionnaires de la biopharmaceutique.
Voilà une dure pilule à avaler!