La Chine n'ayant plus l'impact qu'elle avait jadis sur les prix des matières premières, pas étonnant que le secteur des ressources naturelles ait perdu la faveur des investisseurs. C'est ce qui explique d'ailleurs le retard qu'a pris la bourse canadienne comparativement aux bourses américaines et européennes au cours de la dernière année.

Mais il existe quand même des occasions intéressantes dans ce secteur pour les investisseurs possédant un certain degré de patience et de tolérance à la volatilité, croit Philippe Capelle, Vice-président, actions, chez Investissements Standard Life. « Il faut bien faire la différence entre les facteurs saisonniers, cycliques et séculaires », dit-il. La tendance séculaire à la hausse des prix des commodités dû à la Chine n'est plus là, mais l'existence de facteurs cycliques et saisonniers  offre de bonnes occasions, selon lui.

« Il ne faut pas fuir les titres de ressources, car leur volatilité plus élevée génère parfois des rendements intéressants en peu de temps », dit-il. « Mais il faut aussi savoir reconnaître lorsque les titres deviennent surachetés et encaisser ses profits », ajoute-t-il

Voici sa suggestion de quatre titres dont le cours actuel offre selon lui un bon point d'entrée.

Silver Wheaton [[|ticker sym='T.SLW'|]]

Cours : 30,01 $

Haut et Bas (52 semaines) : 41,18 $ - 23,11 $

Bénéfices par action : 1,54 $

Dividende : 1,8 %

Elle ne fait pas d'exploration minière, mais achète plutôt l'argent de certains producteurs miniers pour qui il ne constitue qu'un minerai secondaire. « Son succès est dû à un bon choix de projets », dit Philippe Capelle. De plus, SLW ne subit pas d'inflation des coûts de production, car elle paye un prix fixe par once d'argent aux producteurs avec qui elle a des ententes

Son profil de croissance est excellent, et sa production va augmenter de 70 % d'ici 2017, estime le gestionnaire. Elle verse un dividende en fonction des fonds auto-générés du trimestre précédent. « Ce dividende devrait donc augmenter compte tenu de la croissance prévue de la production », dit-il. De plus, le prix de l'argent a beaucoup reculé depuis l'an dernier, mais semble maintenant se stabiliser, note M. Capelle.

Potash Corp [[|ticker sym='T.POT'|]]

Cours : 39,90 $

Haut et Bas (52 semaines) : 46,96 $ - 37,02 $

Bénéfices par action : 2,41 $

Dividende : 2,8 %

Après une année difficile en 2012, les prix de la potasse semblent avoir touché un creux depuis le début de cette année. C'est grâce aux producteurs, qui, devant une surcapacité à court terme, ont démontré suffisamment de discipline quant au niveau de production pour éviter une dégringolade des prix, estime  Philippe Capelle. Pour 2013, la demande mondiale devrait progresser de 10 %.

La firme a déjà quadruplé son dividende depuis 18 mois, et pourrait continuer de l'augmenter grâce à ses fonds auto-générés.

Les investisseurs devront toutefois se méfier du prix du maïs, explique M. Capelle. C'est que le cours de POT est fortement corrélé au prix du maïs qui pourrait faiblir aux cours des prochains mois si les prévisions optimistes de récolte aux Etats-Unis pour cette année devaient s'avérer.

Suncor [[|ticker sym='T.SU'|]]

Cours : 31,16 $

Haut et Bas (52 semaines) : 34,99 $ - 26,97 $

Bénéfices par action : 1,79 $

Dividende : 1,7 %

Grâce à sa production dans l'est du Canada, elle jouit d'une exposition partielle au prix du pétrole Brent qui se négocie 15-20 $ au-dessus du WTI (West Texas Intermediate).

Depuis le début de l'année, SU profite des marges de raffinage élevées, note Philippe Capelle. Et celles-ci devraient demeurer attrayantes tant que les différentiels de prix entre le pétrole lourd et léger ainsi qu'entre le Brent et le WTI resteront larges, selon lui.

De plus, l'annulation récente du projet Voyageur plait aux investisseurs. « Elle va libérer des fonds propres importants qui seront fort probablement retournés aux actionnaires sous forme de hausse de dividende », dit M. Capelle.

Yamana Gold [[|ticker sym='T.YRI'|]]

Cours : 14,58 $

Haut et Bas (52 semaines) : 20,61 $ - 12,76 $

Bénéfices par action : 0,59 $

Dividende : 1,7 %

Depuis octobre dernier le prix de l'or est sous pression. Cela semble avoir fait fuir les spéculateurs dont les positions longues ont fortement diminué au cours des derniers mois. Mais pour ceux qui veulent un peu d'or dans leur portefeuille, YRI est le choix, explique Philippe Capelle. « Sa production va croître de 50 % entre 2012 et 2015, passant de 1,2 millions d'onces à 1,8 », dit-il. Trois nouvelles mines au Brésil entreront en production cette année.

Parmi les titres aurifères produisant au moins 1 millions d'onces d'or par année, elle est la seule à générer un flux de trésorerie libre cette année, note également M. Capelle. « Ceci devrait permettre une hausse du dividende en cours d'année », dit-il.