La correction boursière que de plus en plus d'experts croient nécessaire vient-elle d'être reportée à plus tard par les Chinois? En effet, la People's Bank of China (PBOC), la banque centrale chinoise, vient d'annoncer une deuxième diminution de 0,50% du ratio de réserves requises par les banques chinoises.
Cela confirme la volonté des autorités chinoises d'augmenter la masse monétaire et ainsi redonner de l'élan à l'économie du pays, qui était tombée au dernier trimestre sous la barre des 9% de croissance.
L'impact positif sur les marchés boursiers s'est aussitôt fait sentir. Pendant que les Bourses américaines étaient fermées hier pour le congé des présidents, les Bourses européennes ont poursuivi leur ascension à la suite de cette nouvelle. L'indice allemand DAX a gagné près de 1,5%. Depuis son creux de septembre, la Bourse allemande est en hausse de 36%.
Bien que le ratio de réserves des banques chinoises passe simplement de 21% à 20,5%, le geste pourrait être le prélude à d'autres baisses au cours des prochains mois.
La PBOC rejoint ainsi les autres banques centrales dans leurs efforts d'assurer que les économies et les marchés disposent de suffisamment de liquidités.
L'importance des liquidités
Pour doper les Bourses, rien de mieux que les liquidités. Et toutes les banques centrales se coordonnent pour assurer qu'il n'en manque pas. À preuve, la banque centrale européenne (BCE) prépare pour la semaine prochaine une deuxième ronde de prêts aux banques européennes avec des échéances de trois ans. La première ronde s'était avérée un réel stimulant pour les marchés. De son côté, la Banque du Japon (BOJ) a procédé la semaine dernière à des injections de liquidités. Quant à la Réserve fédérale (Fed) américaine, elle a annoncé plus tôt en février qu'elle maintiendra les taux près de zéro jusqu'en 2014. Et il n'est pas hors de question qu'elle annonce bientôt une troisième ronde d'assouplissement quantitatif.
C'est un changement de politique important de la part des autorités chinoises qui tentent maintenant de compenser la récession de la zone euro, explique Stéfane Marion, économiste en chef et stratège à la Financière Banque Nationale. Rappelons que la PBOC se montrait jusqu'à récemment réticente à ouvrir le robinet des liquidités par crainte de stimuler l'inflation.
Une politique monétaire chinoise plus accommodante aidera la croissance économique mondiale à se maintenir au-dessus de 3%, croit M. Marion. «Les marchés pourraient carburer à la liquidité pendant encore un certain temps», dit-il.
Correction ou pas?
Par ailleurs, les experts sont nombreux à croire qu'une correction est maintenant nécessaire pour assainir l'atmosphère boursière. Parmi eux, Sam Stovall, chef stratège chez Standard&Poor's. Alors que l'on approche du sommet d'avril dernier, bien des gens croient que le marché doit maintenant reprendre son souffle, a-t-il expliqué vendredi dernier en entrevue à CNBC.
Les analystes techniques de Standard&Poor's pensent que l'indice S&P 500 s'arrêtera quelque part entre 1360 et 1380. L'indice se situe actuellement à 1361. Au cours des prochaines semaines, une correction ramènera l'indice près de 1300, croient-ils. «L'indice pourrait ensuite reprendre le cap vers les 1400 points, car ce n'est que plus tard, au deuxième ou au troisième trimestre, que le marché pourrait connaître un recul plus important», dit Sam Stovall.
C'est lorsque les signes d'optimisme sont à la vue de tous que les marchés surprennent les investisseurs et changent de direction, se plaisent à dire les analystes techniques. La semaine dernière, le réputé hebdomadaire financier Barron's a titré à la une «DOW 15 000», exprimant ainsi l'optimisme très élevé qui règne actuellement sur les places boursières.
La chose n'a pas échappé à Ron Meisels, président de Phases & Cycles, qui observe le comportement des marchés depuis au moins 35 ans. «Barron's pourrait réussir ce que les Grecs n'arrivent pas à faire actuellement, soit provoquer une correction des marchés», ironise-t-il. Lui aussi craint que le S&P 500 puisse bientôt corriger jusqu'à 1300 points.