Patrick Groulx, président et cofondateur de Globevest Capital, a la bosse des maths. Mathématicien de formation et titulaire d'une maîtrise en finance, il se sert de ses connaissances pour maximiser le rendement à un niveau de risque donné au profit d'une clientèle composée de particuliers.
Pour ce faire, le gestionnaire de portefeuille de 36 ans, père de 5 enfants, manie les options sur action.
M. Proulx croit que le rendement de la Bourse sera faible, de moins de 5% par année dans les trois à cinq prochaines années, à l'image de la croissance de l'économie dans les pays occidentaux, surendettés.
Il privilégie la vente d'options de vente sur des titres qu'il voudrait détenir, sous d'autres auspices, ou bien il achète des actions pour lesquelles il se munit d'options d'achat. Autrement, il choisit des titres à fort dividende d'entreprises qui vont bien.
Vendre une option de vente d'Agrium [[|ticker sym='T.AGU'|]]
Ouf, ça commence en grand! M. Proulx suggère de vendre un «Put» d'Agrium, une option de vente, à un prix d'exercice de 74$ d'ici janvier 2012. Le prix de l'option, au moment d'écrire la chronique, est de 7,40$ par action. (Prix disponibles sur le site de la Bourse de Montréal à bdm.org.) En la vendant, M. Proulx touche immédiatement un revenu de 7,40$, en contrepartie d'une garantie de 74$.
Agrium se vend aujourd'hui autour de 82$. Tant que le titre ne baissera pas sous 66,60$ (prix d'exercice de 74$ - prix de l'option de 7,40$), M. Proulx ne perdra pas d'argent, par contre son gain est limité à 10% (soit 7,40$ pour une somme offerte en garantie de 74$).
Total ([[|ticker sym='TOT'|]])
Prix vendredi: 52,19$US
Sommet 52 semaines: 67,52$US
Bas 52 semaines: 43,07$US
Dividende annuel: 2,61$US
Pétrolière intégrée française ayant 20 ans de réserves prouvées et rentables à un prix du baril de pétrole de 60$US et plus, Total verse un dividende de 5,6% et se vend à 7,71 les profits de 2011. «Les Bourses européennes ont été malmenées. On vend les indices, on vend tous les titres qu'ils contiennent. Peu importe qu'ils soient bons ou pas. Total a été victime de la tourmente», explique le gestionnaire.
Banque de Montréal [[|ticker sym='T.BMO'|]]
Prix vendredi: 61,74$
Sommet 52 semaines: 65,71$
Bas 52 semaines: 51,11$
Dividende annuel: 2,80$
Parmi les banques canadiennes, BMO verse le meilleur dividende, à 4,55% ou 2,80$ par année, et se vend au ratio cours/bénéfice le moins élevé, à l'exception de la Banque Nationale. «On veut acheter moins cher pour vendre plus cher, indique M. Proulx.
La Banque de Montréal est en train de se sortir comme il faut de la crise dont elle a été victime.»
Verizon ([[|ticker sym='VZ'|]])
Prix vendredi: 34,04$US
Sommet 52 semaines: 34,05$US
Bas 52 semaines: 24,75$US
Dividende annuel: 1,95$US
Patrick Proulx préfère Verizon à AT&T, BCE, TELUS ou Rogers. Le rendement de son dividende annuel s'élève à 5,9%. Sa dette est convenable, dit-il, à 53 milliards sur une capitalisation boursière de 93 milliards US. Son profil de croissance reste meilleur que celui d'AT&T. Le portefeuilliste fait le même constat au sujet des marges et des revenus par employé.
Suncor [[|ticker sym='T.SU'|]]
Prix vendredi: 36,20$
Sommet 52 semaines: 39,45$
Bas 52 semaines: 29,91$
Dividende annuel: 0,40$
On revient aux options. Patrick Proulx recommande la vente d'options couvertes de Suncor, dont il aime le faible endettement, son dividende de 1% et son prix raisonnable à 14,7 fois les profits de 2011. Il achète la première pétrolière intégrée en importance au Canada autour de 36,20$ et vend une option d'achat à un prix d'exercice de 40$ arrivant à échéance en janvier 2012. En la vendant, M. Proulx encaisse le prix de l'option d'achat, soit 3$ ou environ 9% par rapport à son investissement de 36,20$ dans Suncor.
Si, au cours de la prochaine année, le titre s'envole, le rendement de la stratégie est plafonné à 20% (40$ (prix d'exercice de l'option) - 36,20$ (prix d'achat de l'action) = 3,80$ + 3$ (prix de l'option vendue) + 0,40$ (dividende reçu) = 7,20$/36,20$ = 19,9%). Si le titre baisse, l'invité de la semaine ne perd rien jusqu'à ce que Suncor glisse de 10%, sous les 33$.