Sacrée Manuvie! La contre-performance de l'assureur canadien a affaibli le rendement global des titres sélectionnés par Jean-René Adam, de Hexavest, il y a six mois. N'empêche, il persiste et signe.
Financière Manuvie [[|ticker sym='T.MFC'|]]
Prix il y a 6 mois 19,54$
Fermeture vendredi 16,34$
Rendement -16,38%
Il le conserve
Jean-René Adam avait prévu une cible de 25$ en un an pour Manuvie. L'action a plutôt pris le chemin inverse depuis février. La cause: le recul des marchés boursiers nuit encore aux résultats de l'assureur qui a vendu un type de fonds communs à rendement garanti. De plus, puisque les taux d'intérêt n'augmentent pas autant que prévu dans le monde, les rendements des placements de l'assureur seront faibles.
Donc, le dévoilement des prochains résultats, jeudi, n'est pas de bon augure, selon M. Adam, même s'il pense que la valeur du titre tient déjà compte des mauvaises nouvelles attendues. «Pour moi, ce n'est pas un catalyseur. C'est pleinement anticipé que ça va être désastreux.»
Il le conserve tout de même, car il estime que le titre peut remonter à 20$, sa nouvelle cible.
Quebecor [[|ticker sym='T.QBR.B'|]]
Prix il y a 6 mois 28,67$
Fermeture vendredi 34,90$
Rendement 21,73%
Il le conserve
La dernière récession aura permis de constater que les consommateurs apprécient leurs services de câble, de téléphone et autres vendus par Vidéotron, filiale de Quebecor. «Ce sont de moins en moins des dépenses discrétionnaires», constate le gestionnaire. Le prochain élément important à surveiller, selon lui: le lancement à l'automne du téléphone cellulaire de Vidéotron. «Les produits du câble, on pense toujours que ça va s'essouffler, mais les dirigeants de Vidéotron nous surprennent tout le temps.» Pour cette raison, même si le titre a progressé de près de 21,73% depuis six mois, il conseille de le conserver.
FNB Banques américaines [[|ticker sym='KBE'|]]
Prix il y a 6 mois 23,09$US
Fermeture vendredi 24,19$US
Rendement 4,76%
Il le conserve
Pas de veine pour M. Adam, ce fonds négocié en Bourse et vendu par SPDR a connu une belle ascension tout juste après sa recommandation d'achat, dépassant même les 29$US au printemps. Mais le fonds, qui regroupe des banques américaines, a mal encaissé la nouvelle incertitude concernant la croissance mondiale. Résultat: il est presque revenu à la case départ, à 24,19$US. «J'y crois beaucoup», souligne toutefois M. Adam. Comme au début du mois de février, il est persuadé que le bilan des banques américaines s'est amélioré davantage que ne le reflètent leurs titres.
FNB Banques canadiennes [[|ticker sym='T.ZEB'|]]*
Prix il y a 6 mois 14,65$
Fermeture vendredi 16,26$
Rendement 10,99%
Il maintient sa recommandation de vente
M. Adam était moins enthousiaste avec les banques canadiennes, qui ont pourtant mieux fait. Il recommandait alors de vendre ce fonds de banques canadiennes. «Je continue de croire qu'elles sont les meilleures du monde», indique-t-il. Le problème est ici: «J'ai de la difficulté à voir le catalyseur qui leur permettra de continuer à croître.»
Leurs titres s'échangent en moyenne à 15 fois les bénéfices de 2010. «C'est très cher pour des banques», souligne-t-il.
PotashCorp of Saskatchewan [[|ticker sym='T.POT'|]]*
Prix il y a 6 mois 105,92$
Fermeture vendredi 107,61$
Rendement 1,6%
Il maintient sa recommandation de vente
Le titre de ce producteur d'engrais est en légère hausse depuis six mois. Les raisons de le vendre sont les mêmes qu'à l'hiver, selon le gestionnaire: il ne croit pas que le prix de la potasse augmentera de nouveau. Il pense plutôt qu'il diminuera en raison d'une hausse de la production. Seulement pour la nouvelle capacité, la production mondiale doit augmenter de 3% cette année, de 4% l'an prochain et de 9% en 2012. «Je ne m'attends pas à une augmentation de la demande de cette ampleur-là.»
Rendement en six mois*: -2,48%
*Quand le gestionnaire a recommandé la vente d'un titre il y a six mois, nous lui accordons le rendement inverse. Si le titre s'est apprécié, on enregistre une perte; si le titre a reculé, on calcule un gain dans le rendement total.