Le titre de Stingray a reculé sous la barre des 7 $ cette semaine pour revenir près de son prix initial d'introduction en Bourse fixé à 6,25 $ au début juin. Un sommet de 8,58 $ avait rapidement été atteint le 8 juin. Le fournisseur montréalais de services musicaux a reçu cette semaine ses premières recommandations. Les trois analystes qui viennent de lancer la couverture de Stingray sont associés aux trois institutions qui avaient reçu le mandat de piloter l'inscription en Bourse. Voici un résumé de ce qu'ils pensent de l'entreprise.

FINANCIÈRE BANQUE NATIONALE

Analyste : Adam Shine

Recommandation : Achat

Cible : 10 $

« Maintenant qu'elle s'est substantiellement désendettée, Stingray est bien positionnée pour capitaliser sur ses ambitions de croissance mondiale et l'intérêt des consommateurs pour son contenu musical. La direction semble avoir une préférence pour étendre ses activités aux États-Unis, en Amérique latine et en Europe. Puisque la plupart des concurrents sont relativement petits dans un marché fragmenté, il faut s'attendre à ce que la majorité des acquisitions soient de petite taille, apportent des revenus annuels de 5 à 10 millions et qu'il y ait de quatre à six acquisitions par année. Stingray pourrait par ailleurs accélérer significativement sa croissance en acquérant Music Choice, son principal concurrent aux États-Unis. »

BANQUE DE MONTRÉAL

Analyste : Tim Casey

Recommandation : Conserver

Cible : 8 $

« J'estime qu'une portion du potentiel à la hausse lié à la réalisation d'acquisitions à court terme est déjà escomptée dans le titre. Le plus important facteur de croissance pour les flux de trésorerie reste les acquisitions. Le modèle d'affaires à faible coût de l'entreprise permet par ailleurs de générer d'attrayantes marges bénéficiaires. Les activités canadiennes, qui représentent 66 % des revenus, offrent une certaine stabilité, mais une croissance limitée. Stingray est par contre bien positionnée pour élargir sa clientèle à l'étranger au cours des prochaines années. Les principaux risques sont le rythme auquel les gens se débrancheront du câble en Amérique du Nord ainsi que la gestion de l'attrayante structure de redevances de l'entreprise. »

GMP SECURITIES

Analyste : Deepak Kaushal

Recommandation : Achat

Cible : 9 $

« Je crois que Stingray peut soutenir sa forte croissance, sa rentabilité et un rendement pour les actionnaires en réalisant d'autres acquisitions de façon continue. Les revenus récurrents, la forte rentabilité, le potentiel de croissance liée aux acquisitions ainsi que la feuille de route des dirigeants à ce niveau justifient une prime d'évaluation. Le marché ne reconnaît pas présentement les opportunités qui s'offrent pour accélérer la croissance. La croissance organique, par exemple, peut être supérieure à 10 % au cours de la prochaine année. »

STINGRAY EN BREF

Bourse : Toronto

Symbole : RAY

Siège social : Montréal

Activités : Services musicaux multiplateformes

Année de fondation : 2007

PDG : Eric Boyko