Vous détenez beaucoup de liquidités dans votre portefeuille. Et l'envie vous tenaille d'acheter des actions pour profiter de l'embellie boursière.

Mais comme les marchés ont beaucoup monté, vous hésitez à vous engager de peur que ceux-ci connaissent soudainement une sérieuse correction. Vous vous retrouveriez avec un portefeuille de titres bien en bas du prix que vous avez payé. Pour vous protéger contre cette éventualité, vous aimeriez bien acheter, mais à un cours plus bas.

Par ailleurs, comme les taux d'intérêt sont très bas et semblent destinés à le demeurer, vous ne voyez pas d'autres options valables pour faire fructifier votre capital. Que faire ? Voici une solution. Vendez des options de vente.

Il existe parallèlement au marché des actions un marché d'options sur les actions. Sur ce marché, vous pouvez acheter et vendre, de la même façon que vous achetez ou vendez des actions, des options sur ces actions.

Il existe des options qui vous donnent droit d'acheter (call) ou de vendre (put) des actions à un prix déterminé (prix de levée) jusqu'à une date déterminée (date d'échéance).

La mécanique des options

Pour qu'une option soit créée, il faut qu'il y ait un acheteur, celui qui aura le privilège d'exercer l'option, et un vendeur, celui qui devra se soumettre à la volonté du détenteur de l'option.

Pour réaliser vos objectifs d'acheter à un cours inférieur, ou à défaut de réaliser un rendement intéressant sur votre capital, vous devez être celui qui vend l'option de vente.

Imaginons par exemple que vous aimeriez investir dans les actions de la grande banque américaine Citigroup. Son cours à la Bourse est actuellement de 47,75 $ (toutes les cotes et les calculs sont en date du 4 juillet).

Vous disposez de 47 750 $ dans votre compte de courtage qui vous permettrait d'acheter 1000 actions à 47,75 $. Mais plutôt que d'acheter ces actions, vous vendez 1000 options de vente (put) dont l'échéance est le mois de mars 2014 et le prix de levée est de 44 $.

Pour vos options, vous obtenez un prix de 3 $. Ainsi, quelqu'un quelque part détient le droit de vous vendre 1000 actions de Citigroup à 44 $ pour une période de 8 mois. Mais pour cela, votre compte a été crédité de 3000 $.

Cette personne exercera son droit uniquement si le cours de l'action de Citigroup baisse jusqu'à 44 $ ou moins. Vous vous retrouvez alors à acheter les actions à 44 $, mais comme vous avez reçu 3 $ en paiement de l'option, votre coût réel sera de 41 $, soit 16 % de moins que le cours actuel de Citigroup. Votre premier objectif d'acheter à un prix plus bas se sera alors réalisé.

Mais si le cours de l'action ne baisse pas au moins jusqu'à 44 $, que vous arrive-t-il ? Dans 8 mois, l'option expirera sans valeur. Vous n'aurez plus d'engagement envers l'acheteur de l'option. Mais vous avez reçu 3 $, ce qui représente un rendement de 6,7 % pour 8 mois, soit environ 10 % sur une base annualisée.

Et ce n'est pas tout. Avec les 47 750 $ qui dormaient dans votre compte, vous avez acheté des obligations de bonne qualité à courte échéance, telles celles de municipalités, qui vous ont procuré un rendement de 1,5 %. À défaut de réaliser votre premier objectif d'acheter les actions de Citigroup à un cours inférieur, vous aurez à tout le moins réalisé un rendement annualisé sur votre capital d'environ 11,5 %.

Des portefeuilles entièrement composés d'options de vente 

Cette stratégie de vente d'options de vente est intéressante, car elle permet de réduire le risque, explique Patrick Proulx, président de Globevest Capital. «L'idée première est de vendre des options dont le prix de levée est au moins 10 % inférieur au prix courant. Ainsi, l'investisseur s'assure d'acheter à un bon prix», dit-il. Et s'il n'achète pas, ce qui est en fait l'objectif de plusieurs, il obtient un excellent rendement sur son capital. Que demander de plus?

Patrick Proulx s'y connaît dans la vente d'options de vente. La firme qu'il dirige, fondée en 2002, gère un fonds de plus de 135 millions qui ne fait que ça, vendre des options de vente. Il s'agit du Fonds de croissance alternatif Globevest Capital. Il est accessible à tous les investisseurs moyennant un investissement minimum de 15 000 $. Ce fonds peut faire partie d'un portefeuille diversifié. Il permettra de réduire le risque de l'ensemble du portefeuille.