Chaque samedi, un financier différent répond à nos questions. Il donne sa lecture des marchés, offre son point de vue sur la Bourse et lance quelques conseils d'investissement. Cette semaine, Nicolas Chevalier, de Pembroke.

À votre avis, quel est l'événement le plus significatif des derniers jours à la Bourse ?

Clairement, c'est le plan qui a été annoncé par l'Europe. Cela préoccupait les marchés depuis plusieurs mois. On applique un pansement sur les problèmes, ce qui permettra aux marchés de déplacer leur attention ailleurs. Mais je ne pense pas qu'on s'est attaqué au coeur du problème : l'Italie, la Grèce et le Portugal ont vécu au-dessus de leurs moyens pendant des années et ils vont devoir imposer un changement drastique à la qualité de vie de leurs citoyens. Cela ne se fera pas du jour au lendemain. Il faut du temps pour appliquer les changements sociaux.

Quel indicateur surveillez-vous le plus attentivement en ce moment ?

Je vais surveiller le niveau d'emploi aux États-Unis parce que cela aura un impact important sur les élections américaines l'an prochain et un impact sur l'économie américaine en général.

On sait que le consommateur représente environ 70 % de l'économie. Mais tant que les conditions d'emploi ne sont pas favorables, les revenus d'emplois n'augmenteront pas, et les dépenses de consommation non plus.

Que feriez-vous avec 10 000 $ à investir ?

Je mettrais l'argent dans des sociétés de croissance. Même si nous avons une croissance assez lente de l'économie, et probablement des profits des sociétés, il y a quand même des sociétés qui créent de la richesse, grâce à un produit novateur.

Par exemple, PriceSmart (Nasdaq, PSMT) a été lancée par la famille Price de San Diego qui était à l'origine des Club Price. Après avoir vendu à Costco, la famille a créé une autre bannière en Amérique latine. Ils amènent le concept d'entrepôt qui n'existait pas là-bas. Au Honduras, le phénomène est si populaire qu'on est en train de modifier les paramètres de construction des maisons afin de prévoir l'espace pour entreposer les produits de grand format.

Au Canada, il y a Fortress Paper (Toronto, FTP), une société de Vancouver qui a racheté une importante usine à Thurso, au Québec. On y fabrique désormais de la rayonne qui est de plus en plus utilisée comme substitut au coton dont le prix a beaucoup grimpé. Fortress a aussi une usine en Suisse qui imprime des devises. Avec les gouvernements à travers le monde qui impriment davantage d'argent, ils sont très occupés !

À Montréal, les Vêtements de Sport Gildan (Toronto, GIL), qui ne suffisaient plus à la demande, viennent d'ouvrir une nouvelle usine au Honduras qui leur permettra de poursuivre leur croissance. La société est très bien gérée. Elle a la plus faible structure de coûts de l'industrie, tant pour la fabrication de chaussette de sport que de polo ou de t-shirt.

Quel placement évitez-vous à tout prix ?

Je n'ajouterais pas d'argent dans les titres à revenus fixes. Les obligations du gouvernement canadien ou américain ne procurent pas des rendements suffisants pour couvrir le taux d'inflation qui est au dessus de 3 %. Ce ne sont pas des placements qui vont permettre aux particuliers de maintenir leur pouvoir d'achat.

Qu'est-ce que les marchés sous-estiment le plus présentement ?

Avec le plan européen, j'ose espérer que l'attention reviendra vers les entreprises dont la santé financière est très bonne. Les sociétés affichent d'excellents résultats et elles ont un bilan très solide. C'est un élément positif que les investisseurs ne voient plus.

La volatilité boursière a été très forte depuis trois mois, en grande partie à cause de ce qui se passe en Europe. Chaque matin, on a une nouvelle positive ou négative qui fait bouger le prix des actions dans un sens ou dans l'autre. Mais les entreprises ne changent pas à cette vitesse-là !

Après avoir travaillé à la Caisse de dépôt et placement du Québec, Nicolas Chevalier s'est joint à Gestion Pembroke en 1997 où il est associé et gestionnaire de portefeuille. Fondée en 1968, la firme montréalaise gère 1,3 milliard d'actifs pour des investisseurs institutionnels et des clients fortunés.