Les taux des obligations à long terme du Trésor américain ont fortement monté cette semaine, prolongement d'une tendance à la hausse amorcée en mars et amplifiée par une vague d'émissions sur le marché.
Les taux 10 ans ont pris 16 points de base sur la semaine pour s'établir à 3,16%, tandis que les 30 ans ont grimpé de 19 points, clôturant à 4,07% hier.
«Depuis début mars, les gens voient une certaine stabilisation des marchés financiers, observe Yvan Fontaine, premier vice-président et cochef de l'investissement chez Addenda Capital. Et sur le marché immobilier américain, la dégradation est moins rapide qu'avant.»
Les indices de confiance qui reprennent du mieux depuis quelques semaines rassurent aussi les investisseurs. «En Europe et aux États-Unis, le sentiment de confiance au niveau des consommateurs et des manufacturiers, montre des signes de retournement», note Yvan Fontaine.
En plus, le Comité de politique monétaire de la Fed a indiqué que le rythme de contraction de l'économie paraissait «un peu plus lent».
Comme ces éléments laissent croire que le pire est passé, il peut être tentant d'acheter des titres d'obligations de société de long terme. Cela explique que les écarts de crédit entre les obligations des sociétés et celles des gouvernements continuent de se resserrer.
Et si la hausse des taux des titres gouvernementaux américains s'est accélérée cette semaine, c'est aussi que le Trésor a émis 101 milliards de dollars en obligations de deux ans, de cinq ans et un sept ans, et que d'autres émissions de titres de 3, 10 et 30 ans sont prévues la semaine prochaine.
«C'est beaucoup d'offre, et les gens ne sont pas sûrs que la demande sera au rendez-vous», dit Yvan Fontaine. Donc, les prix baissent et les taux montent.