Chaque samedi, un financier différent répond à nos questions. Il donne sa lecture des marchés, offre son point de vue sur la Bourse et lance quelques conseils d'investissement. Cette semaine, Roland Marchand, de la banque américaine JPMorgan.
Q: À votre avis, quel est l'événement le plus significatif en Bourse cette semaine?
Très certainement l'annonce par la Réserve fédérale de dépenser 1200 milliards de dollars pour acheter des bons du Trésor et des hypothèques aux États-Unis.
Aussi, la performance de la Bourse dans son ensemble cette semaine est à souligner. Le fait que plusieurs banques américaines ont annoncé avoir été rentables pendant les mois de janvier et février a provoqué un short squeeze sur les marchés. (NDLR: Lors d'un «short squeeze», les vendeurs de titres à découvert ne trouvent pas suffisamment d'actifs sur le marché pour couvrir leurs positions, ce qui provoque une pression à la hausse sur les marchés).
Q: Quel indicateur surveillez-vous le plus attentivement en ce moment?
La valeur de l'euro et le prix du baril de pétrole. L'annonce de la Fed cette semaine a fait reculer le dollar américain. L'Europe est présentement dans une position «échec et mat» face aux États-Unis en ce sens que la récession est plus sévère en Europe. Les gouvernements européens sont maintenant en retard face aux États-Unis dans la gestion de la crise du côté intervention.
Ce qui arrive en bout de ligne, c'est que le gouvernement américain a demandé au G20 d'être plus proactif. Jusqu'à maintenant, le G20 a refusé. En réaction, les Américains ont décidé d'imprimer de l'argent de façon significative, ce qui a poussé le dollar américain à la baisse. Cette situation va créer une course mondiale à la dévaluation des monnaies. Cela a commencé la semaine dernière avec la Suisse. Cette semaine, ce fut le tour des États-Unis. Ça va maintenant forcer d'autres pays à imiter le geste posé cette semaine par la Fed de manière à stimuler leur économie. Le danger est de créer un effet inflationnaire mondial. Pour se protéger, les gens achètent de l'or, du pétrole, du cuivre, etc.
Q: Que feriez-vous avec 10 000$ à investir?
Je vendrais l'euro (short) par rapport au dollar américain et je ferais la même chose avec les actions américaines. De façon plus précise, je vendrais (short) le S&P 500. Étant donné le poste de «trader» que j'occupe chez JPMorgan, je ne suis pas un investisseur à long terme. Je considère que nous sommes dans une récession sévère mondialement et je ne crois pas que c'est le bon moment pour acheter des actions à long terme.
Q: Quel placement évitez-vous à tout prix?
J'éviterais le marché des actions pour au moins les six prochains mois.
Q: Qu'est-ce que les marchés sous-estiment le plus en ce moment?
La longueur de la récession mondiale. Ça va se prolonger au moins jusqu'à l'été 2010. Je m'attend à ce que le taux de chômage augmente à 10% aux États-Unis. Le système bancaire américain va prendre encore au moins un an pour se stabiliser.
Roland Marchand
Roland Marchand est gestionnaire de fonds chez JPMorgan à New York. Il a intégré l'effectif de JPMorgan l'année dernière après la fusion de Bear Stearns avec JPMorgan. Il travaille à New York depuis 1993. Le montant des fonds propres de JPMorgan que Roland Marchand gère est évalué à 1,5 milliard. Il est appuyé dans son travail par deux autres gestionnaires.