Le secteur de l'aviation d'affaires n'est toujours pas sorti de sa torpeur et Bombardier (T.BBD.B) en pâtit. L'entreprise montréalaise a dévoilé des revenus et des bénéfices respectivement en baisse de 13 et 15% au troisième trimestre, des résultats inférieurs aux attentes des analystes.

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Bombardier affiche des revenus de 4 milliards US et un bénéfice net de 143 millions pour le trimestre terminé le 31 octobre dernier, le troisième de l'année financière 2011. Le bénéfice par action est de 0,08$, alors que les analystes tablaient sur 0,09$.

Au troisième trimestre, Bombardier Aéronautique (BA) a livré 53 avions, 8 de moins que l'année précédente. L'avionneur n'a livré que 33 avions d'affaires, ce qui poursuit une tendance à la baisse observée depuis le dernier trimestre de l'année financière 2008, quand BA avait livré 75 appareils.

«Le contexte est demeuré difficile pour Bombardier Aéronautique alors que les indicateurs clés envoient des signaux différents quant au moment d'une reprise complète, a expliqué dans un communiqué le président et chef de la direction de Bombardier, Pierre Beaudoin. Néanmoins, nous avons continué à développer nos programmes d'avions et annoncé, en septembre, le lancement des biréacteurs Global 7000 et Global 8000.»

Bombardier Aéronautique a reçu 13 nouvelles commandes d'avions d'affaires, un niveau quelque peu décevant, estime l'analyste de la Financière Banque Nationale, Cameron Doerksen. Les clients devront s'engager davantage si BA veut regarnir son carnet de commandes, note pour sa part Benoit Poirier, de Valeurs mobilières Desjardins. L'analyste est sceptique et considère déjà de nouvelles réductions de production pour les avions Learjet et Challenger.

Le président de BA, Guy Hachey, a précisé que la pression sur les prix était très forte dans les avions d'affaires d'entrée de gamme, un créneau où des concurrents fragilisés se battent férocement.

Pour atteindre ses objectifs annuels, Bombardier Aéronautique devra livrer environ 53 avions d'affaires et 43 avions commerciaux au quatrième trimestre, a calculé David Newman, analyste chez Cormark Securities.

«Le troisième trimestre a été moins bon que prévu, mais nous croyons toujours que nous pouvons atteindre nos objectifs de production, a répondu Guy Hachey pendant une téléconférence avec les analystes. C'est toute une pente à grimper pour le quatrième trimestre.» Mais BA prévoit notamment commencer à livrer des jets régionaux CRJ1000 NextGen au quatrième trimestre et écouler davantage de Learjet, ce qui devrait bonifier son nombre de livraisons.

Les revenus de Bombardier Aéronautique ont reculé de 10,7% (1,8 milliard), amputant le bénéfice avant impôts et intérêts (BAII) de 15,5% (87 millions)

Carnet record côté transport

Chez Bombardier Transport, la situation est plus encourageante malgré une baisse des revenus (-14%, à 2,2 milliards) et du BAII (-11%, à 141 millions). La marge bénéficiaire avant impôts et intérêts est passée de 6,3 à 6,5%. Surtout, le carnet de commandes atteint un niveau record, à 32,7 milliards. C'est une augmentation de 21% depuis le début de l'année.

Par ailleurs, le président et chef de l'exploitation de Bombardier Transport, André Navarri, dit que la division n'a toujours pas d'indication que Toronto pourrait annuler ses contrats de quelque 2 milliards pour la livraison de tramways. Bombardier doit commencer à construire sous peu les premières voitures à son usine de Thunder Bay.

Rappelons que le nouveau maire de Toronto veut privilégier le développement du métro au lieu du tramway. M. Navarri dit ne pas prendre de précautions particulières au cas où la Ville reine annulerait le contrat. «Toronto a l'un des meilleurs plans de transport au monde et nous le supportons.»

Le titre de Bombardier a reculé de 1,5% hier à Toronto. Il s'échangeait à 4,70$ à la clôture. L'analyste David Tyerman, de Canaccord Genuity, s'attend à des temps durs pour Bombardier en 2011 et 2012, mais note le «potentiel d'amélioration significatif» par la suite.

Les 20 analystes sondés par Bloomberg recommandent l'achat du titre, avec une cible moyenne à 6,63$.

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Bombardier en chiffres

Au troisième trimestre 2010, comparaison avec le T3 2009

Revenus

4 milliards US (-13%)

Bénéfice net

143 millions US (-15%)

Marge bénéficiaire (avant impôts et intérêts)

5,7% (inchangé)

Carnet de commandes

48,9 milliards US

Fermeture de l'action hier

4,70 $