Groupe Opmedic, exploitant des cliniques de fertilité privée Procrea, est appelé à rebondir en 2012 après sa débandade en Bourse avant Noël, selon Industrielle Alliance Valeurs mobilières.

Le prix de l'action d'Opmedic (OMG) a dégringolé de 4,61$ à 3,28$ dans la seule journée du 13 décembre. Il a souffert de la décision du gouvernement du Québec d'abaisser de 34% la portion technique des frais payables à la clinique par le médecin traitant, de 6975$ à 4600$ par cycle standard de fécondation in vitro. La baisse est entrée en vigueur le 1er janvier. La société a reconnu publiquement le 22 décembre que la décision gouvernementale aura un impact négatif sur ses revenus et ses marges bénéficiaires. L'action s'est stabilisée autour des 3,15$ depuis.

«Bien que la baisse de tarifs et l'ouverture du centre de procréation assistée du CHUM nuiront aux activités d'Opmedic, nous croyons que la récente chute du cours est exagérée et constitue un intéressant point d'entrée pour les investisseurs», écrit Steve Li, analyste chez Valeurs mobilières Industrielle Alliance, dans un rapport daté du 4 janvier. Il estime un prix cible de 4$, à 10 fois le bénéfice avant intérêt, impôt et amortissement attendu en 2012. Il recommande chaudement l'achat du titre.

À court terme, M. Li prévoit une chute des revenus de près de 20% en 2012. À plus long terme, l'analyste est toutefois convaincu que l'entreprise renouera avec la croissance, étant donné les listes d'attente dans le réseau public et la diversification géographique en Ontario. Selon lui, le bilan immaculé et le versement d'un dividende de 3,1% soutenable à long terme servent de rempart contre une rechute de l'action.

«Dans des titres de petites capitalisations, il faut regarder la qualité des gestionnaires, ajoute Steve Li, au téléphone. Ceux qui sont en place ne sont pas de gros dépensiers», dit-il, parlant de la nouvelle clinique Procrea, à Vaughan, en Ontario, construite au coût de 3 millions de dollars. En comparaison, le gouvernement du Québec investira 16 millions dans la clinique publique du CHUM au cours des cinq prochaines années.

Des profits en hausse de 185%

Depuis l'entrée en vigueur de la gratuité dans les services de procréation assistée en août 2010, les cliniques Procrea roulent sur l'or. Leur propriétaire, Groupe Opmedic, a vu ses profits augmenter de 185% l'an dernier, à 5,4 millions. Son chiffre d'affaires a bondi de 55% pendant l'exercice, à plus de 22 millions.

«La croissance continue du côté fertilité parce que les volumes continuent d'être intéressants», dit Paulo Bouça, chef de l'exploitation et vice-président, développement des affaires, chez Opmedic.

Outre la fécondation in vitro, Procrea fournit d'autres activités de procréation médicalement assistée, notamment les inséminations artificielles et les échographies pour lesquelles la tarification reste inchangée. Opmedic poursuit ses activités de laboratoire, de chirurgie et d'endoscopie, avec l'ouverture en novembre d'un nouveau centre d'endoscopie à Saint-Hubert, sur la Rive-Sud.