La crise grecque a mis à la une de l'actualité le vocable du marché de la dette et de certains produits financiers. Voici quelques définitions de mots liés à cette crise.

CDS (Credit default swaps)

Produits financiers qui fonctionnent comme une assurance contre le risque de faillite d'un pays ou d'une entreprise, et  considérés parfois comme des outils purement spéculatifs. Des CDS à 700 points signifient que le coût pour assurer 10 millions de dollars d'une dette lambda est de 700 000$ par an, sur cinq ans.

COLLATERAL

Actifs apportés et mis en garantie par des banques ou un État auprès de banques centrales, en échange de liquidités. En cas de faillite, la banque centrale peut se rembourser en vendant cet actif (obligations d'État, crédit etc). Les collatéraux doivent remplir certains critères (notation par les agences par exemple) pour être éligibles.



DÉFAUT (de paiement)

Non-respect d'un contrat liant un débiteur à un créancier. Un pays est en situation de défaut à partir du moment où il ne peut pas régler une échéance de dette ou d'intérêts.

HAIRCUT

Terme anglais pour «coupe de cheveux». Correspond à la diminution de la valeur d'une dette quand le débiteur n'est pas en mesure d'en rembourser l'intégralité. Cette décote se fait logiquement au détriment du créancier.

JUNK BOND ou obligation pourri

Dette dont la note est en catégorie spéculative et représente un investissement à risque. Sont en catégorie spéculative les notes à partir de Ba1 chez Moody's et de BB+ chez Fitch et Standard & Poor's.



OBLIGATION

Ccréance ou fraction de la dette d'un pays, d'une entreprise ou d'un organisme public. L'obligation s'échange comme une action sur un marché dit marché obligataire et produit des intérêts dont le taux est appelé «coupon».

RESTRUCTURATION DE DETTE

Changement des termes de la dette et/ou des échéances de remboursement, en accord avec les créanciers. Exemple: la Grèce peut demander de rembourser une échéance 2010 en 2013, dans ce cas, il s'agit plus précisément d'un rééchelonnement de sa dette.

SPREAD

Ecart entre le taux d'une obligation et celle qui sert de référence sur le marché (le benchmark), soit le Bund allemand à 10 ans en ce qui concerne la dette d'un État. Cet écart est très surveillé par les analystes car il évalue la surprime que doit payer un pays pour emprunter sur les marchés.



T-BILLS ou Treasury bills

Terme anglais pour Bons du Trésor. Désigne les obligations américaines à court terme - inférieur à un an - émises par le gouvernement américain et également, les obligations à court terme d'autres pays comme la Grèce. En France, ce type d'obligation se nomme BTF.