Une émission obligataire de routine du Trésor américain a rencontré mercredi un succès mitigé, un signe qui a inquiété les marchés alors que la Réserve fédérale des États-Unis s'est lancée dans une politique coûteuse d'achats d'obligations d'État.
L'État fédéral a émis 33,955 milliards de dollars d'obligations à cinq ans au taux d'intérêt de 1,75%. La demande a été un peu plus de deux fois supérieure à l'offre, avec 68,758 milliards de dollars.
Le rendement maximum offert par l'émission s'est établi à 1,849%.
Le rendement le plus élevé est calculé en fonction du prix le plus bas payé par les investisseurs qui ont acheté des titres lors de cette allocation. Et il reste comparable aux émissions comparables précédentes: 1,985% le 25 février, et 1,820% le 29 janvier.
Toutefois, cette émission a été perçue comme un échec relatif, car l'arrivée de la Réserve fédérale comme acheteur sur le marché secondaire aurait dû conduire à un net raffermissement de la demande.
Un spécialiste du marché obligataire, John Jansen, a évoqué sur son blogue «une débâcle pour le marché des obligations du Trésor».
La Fed a procédé ce même mercredi à ses premiers achats d'obligations du Trésor, en vertu d'une politique décidée lors de la dernière réunion de son comité de politique monétaire.
Le montant acheté, annoncé avant cette allocation, a été de 7,5 milliards de dollars d'obligations à 7 et 10 ans. La Fed a accepté de payer des prix jugés élevés.
La relative faiblesse de la demande pour les obligations à 5 ans du Trésor, alors que la Fed vise en priorité les titres d'une maturité de 2 à 10 ans, a soulevé des inquiétudes quant au caractère soutenable de la politique d'endettement des États-Unis, engagés dans un vaste plan de relance économique et de rachat des actifs invendables des banques.