Le détaillant Canadian Tire (T.CTC.A) mise plus de trois quarts de milliard de dollars (771 millions de dollars) pour s'emparer du plus important détaillant canadien d'articles et de vêtements de sport: le Groupe Forzani(T.FGL), de Calgary.

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Ce détaillant, dont les revenus annuels frôlent 1,5 milliard, est connu au Québec pour ces enseignes Sport Experts, Intersport, Atmosphere et Hockey Experts.

Forzani regroupe 176 points de vente au Québec parmi les 534 qu'il compte à la grandeur du Canada.

En plus des centaines d'employés de ses détaillants franchisés, Forzani emploie 215 personnes à son centre administratif à Laval qui supervise différentes franchises.

Chez Canadian Tire, on a indiqué hier que ces activités ne devraient pas être touchées négativement par la transaction conclue avec le conseil d'administration de Forzani.

En fait, après l'annonce de l'offre hier matin, les dirigeants de Canadian Tire ont vite plaidé la complémentarité des deux détaillants afin de constituer un nouveau «chef de file du sport» au Canada.

En discussions avec des analystes boursiers, le président et chef de la direction de Canadian Tire, Stephen Wetmore, a justifié cette mainmise sur Forzani par le besoin de combler un manque dans sa clientèle des articles de sport: les adolescents et les jeunes adultes.

«Les parents canadiens achètent déjà le premier vélo ou les premiers patins de leurs enfants chez Canadian Tire. Mais quand ces enfants vieillissent, leurs goûts changent et se spécialisent. C'est là qu'un détaillant comme Forzani entre en scène», a expliqué M. Wetmore.

Avec cette acquisition, Canadian Tire souhaite aussi établir une meilleure continuité entre tous les groupes d'âge parmi sa clientèle familiale déjà bien établie.

Dans l'immédiat, le projet a reçu un accueil favorable de la part d'analystes en commerce de détail.

«L'achat de Forzani m'apparaît une bonne transaction pour Canadian Tire, malgré le prix relativement élevé. Ça consolidera sa position de meneur du marché des articles de sports familiaux et à prix abordables, ce qui devrait l'avantager face à des concurrents comme Walmart et, bientôt, Target», selon JoAnne Labrecque, professeur et analyste en commerce de détail à HEC Montréal.

Selon des analystes, l'offre convenue pour Forzani serait aussi une mesure de Canadian Tire afin de fermer une porte d'entrée éventuelle au Canada pour un autre gros détaillant américain.

«Depuis des années, on entend des rumeurs de fusion entre Canadian Tire et Forzani. Mais cette fois-ci, il semble que l'intention attribuée au détaillant américain Dick's de s'établir au Canada ait motivé Canadian Tire d'aller de l'avant», souligne Candice Williams, spécialiste du commerce de détail chez Canaccord Genuity, dans un avis transmis à ses clients-investisseurs.

Méconnu ici, le détaillant Dick's, dirigé de Pittsburgh, est un colosse de 4,8 milliards US (chiffre d'affaires). Son réseau compte 444 magasins d'articles de sport dans 42 États américains, en plus de 81 boutiques Golf Galaxy dans 30 États.

Cher?

Cela dit, le prix convenu par Canadian Tire pour s'emparer de Forzani - 26,50$ par action au comptant, 50% de plus que le dernier cours boursier - s'avère dans la zone supérieure des acquisitions dans le secteur du commerce de détail.

Selon Mark Petrie, analyste en commerce de détail chez Marchés mondiaux CIBC, l'offre convenue par Canadian Tire s'élève à 17,8 fois le bénéfice par action (BPA) de Forzani prévu pour l'exercice courant, qui se terminera en janvier 2012. Il s'élève aussi à 15 fois le BPA attendu l'année suivante.

Néanmoins, l'analyste dit «apprécier la stratégie d'acheter Forzani» en raison de son bon potentiel de «valeur ajoutée d'une combinaison d'actifs» avec Canadian Tire.

«Le prix de Forzani est élevé, certes, mais Canadian Tire peut facilement se le permettre étant donné son bilan et ses fonds autogénérés avantageux», selon Mark Petrie.

Chez Canadian Tire, les dirigeants ont fait état d'économies de «synergie postacquisition» avec Forzani qui devraient approcher les 25 millions dès la première année, et 35 millions par année par la suite.

Quant au financement de l'achat de 771 millions, ils prévoient que le détaillant mettra tout au plus «de 12 à 18 mois» pour ramener sa dette à son niveau actuel.

À la Bourse de Toronto, les investisseurs ont bien accueilli la transaction en poussant l'action de Canadian Tire (A) en hausse de 2,7% à 60,19$.

Les actions de Forzani ont bondi de 49% à 26,25$, à quelques sous en deçà du prix d'achat convenu avec Canadian Tire.

Parmi les principaux actionnaires de Forzani qui profiteront de cette offre, on note deux firmes de gestion de fonds d'investissement dirigées de Montréal.

Il s'agit de Letko Brosseau&Associés, qui détient 16% de Forzani, et d'Investissement Natcan, filiale de la Banque Nationale, qui en détient 3,6% selon l'agence d'informations financières Bloomberg.

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CHIFFRES-CLÉS DE LA TRANSACTION

Offre convenue entre Canadian Tire et Forzani : 771millions (26,50$ comptant par action de Forzani)

Prime sur la dernière cote boursière de Forzani : 50%

Prime sur la cote moyenne (2 ans) de Forzani : 70%

CANADIAN TIRE: (exercice terminé le 1er janvier 2011)

Revenus totaux : 8,9milliards (+3,4%)

Bénéfice d'exploitation : 700,3 millions (+11%)

Bénéfice net : 453 millions (+35%)

Dette totale : 4,6milliards (-8,7%)

Au Québec: 98 magasins à rayons + 59 postes d'essence, 44 boutiques vestimentaires L'Équipeur

FORZANI: (exercice terminé le 30 janvier 2011)

Revenus totaux : 1,4 milliard (+6,6%)

Bénéfice d'exploitation : 55,6 millions (+27%)

Bénéfice net : 35,4 millions (+23%)

Dette totale : 391 millions (+12%)

Au Québec : 176 magasins (franchises et affiliés) (Sport Experts, Intersport, Atmosphere, Hockey Experts, S3, etc.)

Sources: Canadian Tire, Forzani, Bloomberg