L'agonie publique de BlackBerry (T.BB) pourrait tirer à sa fin. L'entreprise a accepté une offre d'achat de 4,7 milliards US en provenance d'un consortium mené par le fonds d'investissement privé canadien Fairfax Financial, qui détient déjà environ 10% de l'entreprise.
Ce consortium offre 9$US pour chaque action de BlackBerry. C'est 3% de plus que le prix de clôture de vendredi dernier, mais 14% de moins que celui de jeudi. Rappelons que BlackBerry a donné vendredi un sombre aperçu de ses résultats financiers du deuxième trimestre et annoncé une réduction de 40% de ses effectifs, ce qui a fait chuter son titre de plus de 16%.
La vente est sujette à une période de vérification préalable de six semaines, au cours de laquelle BlackBerry pourrait accepter des offres concurrentes. Fairfax et ses partenaires seraient alors toutefois admissibles à une compensation d'environ 157 millions de dollars.
Outre Fairfax, on ignore qui sont les autres membres du consortium. Le président de Fairfax, Prem Watsa, était président du conseil d'administration de BlackBerry jusqu'à ce qu'il se retire, en août. Il avait alors évoqué un possible conflit d'intérêts, ce qui avait immédiatement placé son entreprise au sommet de la liste des candidats potentiels à l'acquisition de BlackBerry.
Les deux parties prévoient pouvoir conclure la transaction le 4 novembre prochain. BlackBerry deviendrait alors une entreprise privée, libre de mener une restructuration à l'abri des regards des marchés financiers.
«Nous croyons que cette transaction ouvrira un nouveau chapitre intéressant pour BlackBerry, ses clients, ses partenaires et ses employés, a déclaré, par voie de communiqué, M. Watsa. Nous pouvons donner une valeur immédiate aux actionnaires pendant que nous continuerons de travailler à l'exécution de notre stratégie à long terme à l'intérieur d'une entreprise privée, avec comme objectif de fournir des solutions sécuritaires et de qualité à nos clients partout dans le monde.»
Bon prix?
À 9$ l'action, l'aventure boursière de BlackBerry se conclurait bien loin de son sommet de plus de 140$, atteint en 2008.
Mais c'est une valeur en ligne avec les plus récentes analyses. Dimanche, Michael Walkley, de Canaccord Genuity, donnait une valeur globale de 4 milliards à BlackBerry, soit un peu moins de 8$ par action.
Il détaillait ainsi son évaluation: 1,3 milliard pour la clientèle et l'infrastructure réseau, 1,25 milliard pour les brevets et 1,5 milliard pour les liquidités. La valeur actuelle de ces dernières est d'environ 2,6 milliards, mais l'analyste estime qu'elles seront diminuées par d'autres radiations de stocks, des indemnités de départ et des accords pour rompre des contrats avec des fournisseurs.
L'action de BlackBerry a clôturé la journée à 8,82$US, ce qui semble indiquer que les marchés ne croient pas à l'arrivée d'un deuxième acheteur et à une offre supérieure.
Un acheteur enthousiaste
Prem Watsa s'est joint au conseil d'administration de BlackBerry en 2012, à la demande du cofondateur Mike Lazaridis, «un bon ami», comme il l'expliquait lui-même dans sa lettre aux actionnaires de Fairfax, en mars dernier.
La participation de 10% de Fairfax dans BlackBerry a été obtenue à un prix moyen de 17$. Le fonds a donc déjà laissé plus de 400 millions dans l'aventure, en laquelle M. Watsa croyait beaucoup en mars.
«Il y a 1,8 milliard de téléphones cellulaires vendus dans le monde chaque année et parmi les 6 milliards de téléphones en circulation, à peine 1 milliard sont intelligents, écrivait-il dans sa lettre. Beaucoup d'opportunités pour la plus grande entreprise technologique canadienne!»
Qui est Fairfax?
Un peu comme Warren Buffett, son modèle, Prem Watsa a bâti son empire autour de l'assurance, puis s'est diversifié. Cet immigrant d'origine indienne est établi à Toronto.
> Actifs (31 décembre 2012): 36,9 milliards
> Capitalisation boursière: 8,3 milliards
Principaux investissements:
Position de contrôle*
> Compagnies d'assurance ou de réassurance au Canada, aux États-Unis, en Asie, au Royaume-Uni, au Brésil et en Pologne
> Ridley inc. (nutrition animale)
> William Ashley (détaillant de porcelaine)
> Sporting Life (détaillant d'articles de sport)
> Restaurants Prime (East Side Mario's, Casey's, Biermarkt)
> Thomas Cook India (services de voyage)
Participations minoritaires*
> Produits forestiers Résolu: 25,6%
> The Brick: 33,7%
> MEGA Brands: 21,9%
> Restaurants Imvescor (Mikes, Scores, Bâton Rouge): 23,6%
* Au 31 décembre 2012