Les conseils d'administration du groupe américain de médias Time Warner (TWX) et de sa filiale de télévision par câble, Time Warner Cable, ont validé les modalités de leur scission.

Les conseils d'administration du groupe américain de médias Time Warner [[|ticker sym='TWX'|]] et de sa filiale de télévision par câble, Time Warner Cable, ont validé les modalités de leur scission.

Les conditions comprennent notamment le versement d'un dividende de 10,9 G$ US par Time Warner Cable.

Selon les modalités de l'accord, Time Warner devrait recevoir 9,25 G$ US au titre de ce dividende exceptionnel, les actionnaires minoritaires de Time Warner Cable obtenant le solde, selon un communiqué publié mercredi par le groupe.

Time Warner prévoit de finaliser la scission au quatrième trimestre.

Le projet prévoit la cession initiale à Time Warner Cable, par Time Warner, de 12,4% du capital de TW NY Cable Holding, filiale de Time Warner Cable.

Une cession rémunérée par des actions Time Warner Cable nouvellement émises, qui permettront de porter la participation de Time Warner dans sa filiale de télévision par câble de 84% actuellement à 85,2%.

Une fois l'opération réalisée, la scission sera effectuée et Time Warner Cable versera un dividende exceptionnel de 10,27 $ US par titre à ses actionnaires, Time Warner recevant 9,25 G$ US.

Time Warner transformera alors en actions ordinaires ses titres Time Warner Cable, qui comprennent actuellement chacun l'équivalent des droits de votes de dix actions ordinaires.

Enfin, Time Warner distribuera ses actions Cable à ses propres actionnaires. Les modalités de cette distribution «ne seront déterminées que peu de temps après la finalisation de la transaction, en fonction des conditions de marché», a indiqué Time Warner dans le communiqué.

Time Warner Cable financera le versement du dividende exceptionnel par le biais d'une ligne de crédit existante, complétée par un financement de 9 G$ US sur deux ans assuré par un groupe de banques, selon le communiqué.

Time Warner s'est engagé à prêter jusqu'à 3,5 G$ US à Time Warner Cable pour lui permettre de rembourser le groupe de banques au terme des deux ans, «dans l'hypothèse peu probable que Time Warner Cable ne soit pas parvenu à refinancer ce financement par un emprunt à long terme».

La scission prive Time Warner de sa division la plus rentable mais lui permet d'éponger une bonne partie de sa dette au terme de l'opération.

Outre les 9,25 milliards que le groupe recevra au titre du dividende exceptionnel, la scission lui permettra de se délester des dettes existantes de Time Warner Cable, qui atteignent 13 G$ US selon le Wall Street Journal.

Selon le quotidien, Time Warner verrait ainsi sa dette réduite des deux tiers par le biais de la scission.

Lors de la présentation des résultats annuels, au début de février, le PDG de Time Warner Jeff Bewkes avait indiqué envisager une séparation de son activité câble, susceptible d'aider au recentrage du groupe sur l'activité Internet.

À la fin d'avril, à l'occasion de la présentation des résultats du premier trimestre, M. Bewkes avait annoncé avoir entamé le processus menant à une scission de sa filiale de télévision par câble, la plus rentable du groupe.

M. Bewkes n'avait alors pas précisé quelle forme exacte prendrait la scission.