L'achat d'une rente viagère présente peu d'intérêt, car les taux d'intérêt sont trop bas, entend-on souvent. Mais quand seront-ils assez élevés?

L'achat d'une rente viagère présente peu d'intérêt, car les taux d'intérêt sont trop bas, entend-on souvent. Mais quand seront-ils assez élevés?

Impopulaire, la rente viagère. Ça se comprend: elle apparaît minuscule en regard du capital cédé en échange.

Son importance dépend essentiellement de deux facteurs: l'espérance de vie du rentier, et les taux d'intérêt du marché, qui servent à établir le rendement que produira le capital versé.

Pour un même capital, on obtiendra donc une rente mensuelle moins importante si les taux d'intérêt en vigueur sont bas.

C'est l'argument avancé par plusieurs conseillers financiers: les taux d'intérêt sont trop bas pour justifier l'achat d'une rente viagère.

"Quand est-ce que ce sera le bon moment?" réplique l'actuaire et directeur principal de Planification financière Banque Nationale, Daniel Laverdière.

Il est souvent inutile d'attendre une hausse des taux d'intérêt, avance-t-il. Les retraités qui pourraient songer à acquérir une rente viagère ont généralement une faible tolérance au risque.

Leurs investissements seront concentrés dans des placements à revenus fixes, dont le rendement décroît quand les taux d'intérêt s'élèvent. En d'autres termes, si on atteint des taux d'intérêt plus élevés pour se procurer une rente viagère, on pourra obtenir une rente mensuelle plus intéressante pour chaque dollar, mais on risque d'avoir moins de dollars pour se la procurer. Dans une simulation qu'il a répétée pour tous les mois depuis 1986, Daniel Laverdière a comparé l'achat d'une rente différée, c'est-à-dire achetée sur-le-champ mais qui commence à être versée un an plus tard, et d'une rente achetée dans un an, versée dès son achat. Dans les deux cas, donc, les paiements mensuels débutent au même moment. Par contre, en attendant un an, une hausse des taux d'intérêt pouvait procurer une rente plus élevée. Était-ce le cas?

Résultat: tant avec l'hypothèse d'un portefeuille à revenus fixes qu'avec celle d'un portefeuille d'actions canadiennes, il n'y a pas de corrélation entre le comportement des taux d'intérêt et la rente obtenue après un an. "Avoir attendu un an n'avait rien changé, observe M. Laverdière. Quelquefois, c'était mieux, d'autres fois moins bien, mais il n'y avait pas de rapport avec la hausse ou la baisse des taux."

Pour sa part, Gilles Bernier, professeur de finance et assurance à l'Université Laval, voit même des arguments en faveur de la rente dans une situation de taux d'intérêt peu élevés.

"Quand les taux d'intérêt sont bas dans le système en général, le coût d'option du gel dans une rente viagère (ce à quoi on renonce avec cette décision) devient plus faible", indique-t-il.

En somme, le moment propice pour acheter une rente viagère, c'est lorsque le besoin de toucher un revenu garanti se fait sentir.

"Les taux d'intérêt sont un facteur secondaire, conclut Dany Provost, de Delta Services actuariels. Même si la rente est légèrement inférieure, c'est tellement plus important de se protéger contre le risque de longévité!"