La Banque centrale européenne (BCE) abaissera son taux directeur d'un demi-point de pourcentage cette semaine, prévoient les experts, alors que les investisseurs seraient favorables à une baisse encore plus prononcée pour faire face à la récession dans la zone euro.

La Banque centrale européenne (BCE) abaissera son taux directeur d'un demi-point de pourcentage cette semaine, prévoient les experts, alors que les investisseurs seraient favorables à une baisse encore plus prononcée pour faire face à la récession dans la zone euro.

Ainsi, selon la médiane de 53 prévisions formulées par des économistes lors d'un sondage de Bloomberg, les décideurs de la BCE diminueront le taux directeur de 50 points de base, à 2,75%, lors de leur réunion de jeudi prochain.

Pour leur part, les investisseurs font le pari que la BCE réduira les coûts d'emprunt d'au moins 75 points de base, d'après ce que démontrent les contrats à terme sur le taux Eonia, au moment où le taux d'inflation chute à la plus forte cadence en près de deux décennies et où les compagnies licencient des employés.

La BCE a réduit son taux directeur d'un point de pourcentage, ou de 100 points de base, à la suite de deux décisions depuis octobre dernier, initiative qui s'est inscrite dans une vague de réductions des taux des banques centrales dans le monde pour contrer le resserrement du crédit.

Une décision radicale

«Trois baisses successives de 50 points de base est quelque chose de radical selon les normes de la BCE», souligne Laurent Bilke, un économiste de Nomura International Plc, à Londres, qui a déjà travaillé comme prévisionniste à la BCE.

«Les décideurs sont des adeptes d'une approche par étapes, ajoute-t-il, ce qui signifie qu'ils prennent leur temps pour être absolument certains qu'ils ancrent correctement les attentes des consommateurs et des marchés. Il ne fait aucun doute que ça prend maintenant un remède de cheval, mais il ne faut pas s'attendre à quelque chose de plus corsé qu'une dose homéopathique de la part de la BCE.»

Les décideurs de la BCE n'ont pas fourni d'indice que la baisse de la semaine prochaine sera plus importante que celles intervenues en octobre et en novembre. Lorenzo Bini Smaghi, un membre du comité exécutif de la BCE, a averti cette semaine que des réductions «marquées sont susceptibles de contribuer à empirer le sentiment sur le marché plutôt que de l'améliorer.»

Les taux d'intérêt dans la zone euro sont encore les plus élevés parmi le Groupe des sept, et les investisseurs soulignent que la baisse de l'inflation et la hausse du chômage sont des preuves qu'il faut baisser les taux d'intérêt encore plus.

«Je crois personnellement qu'une baisse de 100 points de base serait la bonne décision à prendre, avance Axel Botte, un gestionnaire de portefeuille chez Axa Investment Managers, à Paris, qui dispose d'environ 800 milliards US sous gestion.