Les titres boursiers du secteur des ressources naturelles continuent à sous-performer par rapport aux prix des ressources.

Les titres boursiers du secteur des ressources naturelles continuent à sous-performer par rapport aux prix des ressources.

«Je pense que les gens voient qu'il n'y a toujours pas de catalyseur à court terme, dit le directeur du groupe-conseil en portefeuilles chez Valeurs mobilières Desjardins, Luc Girard. Ils continuent à se sortir du secteur.»

Dans le secteur canadien des mines et métaux, par exemple, les titres ont sous-performé de 19% par rapport aux prix de base (indice composé LMEX), depuis le début de l'année jusqu'à la semaine dernière, même si les prix de base ont reculé radicalement depuis quelques mois. Le prix du fer, pour n'en nommer qu'un, est passé de 140$US la tonne au deuxième trimestre de 2008 à 58$US la tonne.

Reste qu'il y des éléments positifs qui complètent le portrait. Le LIBOR, indicateur du taux des prêts interbancaires, continue de diminuer. Luc Girard rappelle que la baisse du LIBOR est une nécessité afin que les achats de matériaux soient relancés. «C'est un pas en avant, une tendance qui se poursuit, mais ce n'est pas encore assez pour une relance», précise-t-il.

Tout laisse croire aussi que les stocks de métaux des pays qui ont moins acheté sur la Bourse de Londres (comme la Chine) sont en baisse, ce qui pourrait éventuellement devenir un catalyseur du secteur, selon Luc Girard. «Si les produits semi-manufacturés continuent à avoir une belle croissance, ça grugera les inventaires et, un jour ou l'autre, il leur faudra revenir sur le marché de Londres.»