Ne vous inquiétez pas trop pour Garda (T.GW).

Ne vous inquiétez pas trop pour Garda [[|ticker sym='T.GW'|]].

La firme de sécurité montréalaise avale lentement mais sûrement la plus grosse prise de son histoire: ATI Systems International.

«On traverse une période de transition, c'est vrai, mais l'entreprise est en excellente santé», lance son président Stéphan Crétier, 44 ans.

Achetée en février dernier pour 395 millions, l'américaine ATI affiche des revenus de 500 millions US. Elle est présente dans 35 États, où elle emploie 7000 personnes.

Du coup, elle a multiplié par cinq les activités de transport des valeurs de Garda aux États-Unis!

Cela fait de la québécoise le deuxième transporteur de numéraire nord-américain après la Brinks.

Toutefois, la digestion d'ATI et la perte de 1,5 million au deuxième trimestre se sont reflétées sur le cours de l'action.

Le titre de Garda a perdu 25% depuis son sommet de 25$ en mai. Il a quand même repris du tonus depuis son creux de 15,90$ en septembre dernier.

«Des gens oublient qu'au cours des grands achats précédents (Secur, Vance, United, Rentokil) il y a eu, chaque fois, deux trimestres de digestion», dit M. Crétier. D'ici six mois, le dirigeant estime que la «transformation d'ATI sera visible».

Comment y parviendra-t-il?

1) En fusionnant les activités de transport des valeurs sur tout le territoire américain.

2) En décentralisant les prises de décisions.

3) En augmentant le sentiment d'appartenance des cadres, notamment par des primes à la performance.

Sur une période supplémentaire de 18 mois, ajoute le président, on verra aussi «l'amélioration de la valeur pour les clients», grâce à la sous-traitance de différents services, comme ceux des salles de comptage.

Garda participe justement, depuis le printemps, à un projet pilote avec le géant financier JP Morgan.

L'objectif est de démontrer qu'elle est en mesure d'offrir à l'ensemble du territoire américain ses services de salles de comptage (back-office, dépôt dans les comptes bancaires, échange d'argent entre les institutions financières, etc.)

Garda offre déjà ce service au Canada. Elle le fait aussi dans le marché de New York, où elle manipule 87 milliards US pour ses clients (JP Morgan, Wachovia, Washington Mutual, etc.)

«Il y a une occasion incroyable en ce moment avec ATI, souligne Stéphan Crétier. Oui, on va souffrir un petit peu mais c'est pour créer de la valeur à moyen et à long terme.»

STRATÉGIES

Fusionner les activités américaines de transport de valeurs, décentraliser les activités, donner plus de latitude aux dirigeants et augmenter le nombre de salles de comptage.

PRINCIPALE VALEURLa loyauté. Je suis extrêmement loyal avec tous les par tenaires qui ont grandi avec nous. Même chose pour nos ges t i onnai res et nos employés. Les gens qui travaillent avec moi savent que je suis derrière eux quand ils vont à la guerre.

À RETENIR

Dès que les synergies d'ATI System se feront sentir, on repayera de la dette rapidement et on sera prêt pour une grosse acquisition l'an prochain.

Avec l'achat d'ATI on se trouve à la même place qu'en 2003 quand on a acheté Secur. On sent la même fébrilité. On se dit : voici notre prochain circuit. On s'attend à connaî tre le même t ype de croissance. On sent que Garda va exploser.

Ceux qui pensent croissance doivent penser "marché américain ". Il y a 32 millions d'habitants au Canada et il en a plus que ça dans chacun des marchés de New York, de Chicago ou de Los Angeles.

Je n'ai pas de problème avec la dette (620 millions sur un avoir de 135 millions). L'entreprise produit beaucoup de flux monétaires. En tant que propriétaire à 25%, je n'ai aucun intérêt à me diluer. On n'a fait que deux finan cements : un à 1 $ et l'autre 23,40$.