Après un premier trimestre difficile, qui a provoqué le recul de son action, Rona (T.RON) peut rebondir, améliorer ses marges de profit et battre Home Depot au Canada, selon l'analyste Avi Cohen du courtier Veritas, de Toronto.
Après un premier trimestre difficile, qui a provoqué le recul de son action, Rona [[|ticker sym='T.RON'|]] peut rebondir, améliorer ses marges de profit et battre Home Depot au Canada, selon l'analyste Avi Cohen du courtier Veritas, de Toronto.
Avi Cohen vient de publier une étude sur Rona, comparant l'entreprise de Boucherville à Home Depot et au prochain concurrent Lowe's.
Pour sa part, Claude Guévin, vice-président principal et chef de la direction financière de Rona, revient d'une tournée des investisseurs aux États-Unis. Ces derniers acceptent bien le plan d'affaires du groupe de centres de rénovation et l'incitent à continuer.
Claude Guévin n'est pas en désaccord avec Avi Cohen.
L'analyste attribue d'ailleurs déjà une avance de Rona sur Home Depot au Canada quant aux parts de marché de la rénovation. Il donne le leadership à Rona, avec 16,4%, comparativement à 15% à Home Depot, 14% à Canadian Tire et 12% à Home Hardware.
Sur ce point, Claude Guévin se montre par contre prudent. Home Depot dévoile peu de données sur ses ventes à l'extérieur des États-Unis.
Selon Avi Cohen, à 23$, l'action de Rona est sous-évaluée et devrait monter à 29$, à terme. Jeudi, l'action de Rona a terminé la journée en hausse de 12 cents, à 22,68$, à la Bourse de Toronto.
L'analyste croit que l'amélioration des marges d'exploitation de Rona ne viendra cependant qu'après 2008, grâce notamment à la vente de marques privées et de produits plus rentables.
Rona dispose de plus de latitude pour améliorer ses marges que Home Depot, explique-t-il à La Presse Affaires. Les ventes de Rona comprennent 35% de matériaux de construction moins rentables, comparativement à 24% chez Home Depot.
Cette chaîne vend par contre 31% de produits de plomberie et d'électricité aux meilleures marges, par rapport à 20% chez Rona.
Profits améliorés
Claude Guévin compte améliorer les profits de Rona par une hausse des ventes internes, d'autres acquisitions, la construction de magasins, le recrutement de marchands, une répartition optimale des produits de la gamme et la formation du personnel.
La hausse du pouvoir d'achats de Rona permettra d'en réaliser à de meilleurs prix, tant dans le bois que dans la quincaillerie.
De 5%, le vice-président veut faire passer les produits importés à 8%, mais avec prudence, car si les marges s'amélioreront, la gestion des stocks deviendra plus complexe.
Rona a par ailleurs demandé un permis pour doubler la capacité du centre de distribution de Calgary d'ici la fin de 2008.
La mise en marché des produits sera encore améliorée, par une meilleure présentation en magasin et des employés mieux formés qui aideront le client à ne rien oublier pour réaliser son projet de rénovation. Rona entend augmenter de 10% son budget annuel de formation.
De 15%, la part des ventes provenant des marques privées doit passer à 16% cette année, parce que les coûts de promotion sont moindres et que ça augmente la fidélité de la clientèle.
Les marges des ventes de matériaux de construction sont moindres, mais acheter une cour à bois coûte par contre moins cher.
Au total, le rendement de l'actif de Rona est aussi élevé que celui de Home Depot, souligne Claude Guévin.