Alors que les investisseurs cherchent le bas du marché, il importe d'observer la situation sur une longue période, soutient Jean-Marc Bourgineau, analyste de marché chez Jitney Trade. Cela permet notamment de voir que le Dow Jones est en mode pause.
Un marché fonctionne par phases, rappelle l'analyste. «Il s'agit généralement d'un mouvement fort dit de tendance, suivi par une pause. Ç'a été le cas depuis le bas qui a suivi le krach de 1929.»
Ainsi, après l'expansion de l'après-guerre, la flambée des ressources des années 70 a mené à une pause de 10 ans. «Le marché doit passer par une phase de pause pour se replacer et trouver une nouvelle histoire qui permettra aux investisseurs d'anticiper l'avenir», dit M. Bourgineau.
C'est la libération du crédit, dans les années 80, qui a permis une nouvelle phase d'expansion de la consommation. Cette phase est passée par la bulle des technos, avant de se terminer par une bulle de crédit et une bulle des ressources.
«Ces trois bulles ont même permis au Dow d'accélérer sa hausse en sortant par le haut de son couloir haussier, observe Jean-Marc Bourgineau. Il est maintenant revenu à l'intérieur du couloir, annonçant par le fait même l'éclatement des bulles et l'entrée dans la phase de pause.»
Pour combien de temps? «Probablement le temps d'aller s'appuyer sur la ligne de supports du canal haussier, soit deux, trois, voire cinq ans, ajoute M. Bourgineau. Mais une reprise de la hausse à la même vitesse que les deux dernières phases d'expansion est exclue pour le moment. Les marchés occidentaux sont entrés dans une large phase de pause en attendant la nouvelle 'histoire' qui attirera les investisseurs, la prochaine bulle.»
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