2013, l'année de Bombardier?

Bombardier Aéronautique a annoncé hier avoir reçu des... (Photo fournie par Bombardier)

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Bombardier Aéronautique a annoncé hier avoir reçu des commandes pour un total de six biréacteurs d'affaires Learjet 75 d'un client non identifié. Au prix courant de 2012 de ces biréacteurs, la transaction est évaluée à quelque 81 millions $US.

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(Québec) Un lancement réussi de sa nouvelle famille d'avions CSeries pourrait propulser le titre de Bombardier (BBD.B : TOR) dans des cieux des plus radieux en 2013. Mais attention : zones de turbulences à l'horizon.

L'action de Bombardier est d'ailleurs sous pression depuis plusieurs mois. Le report du premier vol de son nouvel appareil CS100 en juin 2013, d'abord prévu au début décembre 2012, n'a rien fait pour apaiser les doutes.

Les analystes qui suivent le titre de Bombardier sont prudents. En clair, un vol inaugural convaincant des appareils CSeries (CS100 de 110 places et CS300 de 130 places) jouera beaucoup sur le moral des investisseurs (et du titre) en 2013.

Il faut dire que depuis les attentats terroristes du 11 septembre 2001, le titre de Bombardier semble incapable de prendre son envol de façon significative. En 2001, l'action de Bombardier a atteint les 25 $.

Depuis 2005, l'action de l'avionneur québécois n'a jamais franchi la barre des 10 $. Hier, le titre de Bombardier a terminé la journée à 3,76 $, en hausse d'un cent à la Bourse de Toronto.

Objectif 2014

Si tout va comme prévu, Bombardier compte livrer dès la mi-2014 les premiers appareils CSeries à ses clients. Or, les commandes entrent à un rythme soutenu depuis quelques mois.

Ces dernières semaines, Bombardier a reçu 30 nouvelles commandes fermes de la part de transporteurs pour ses avions CSeries. Ce qui porte le total de commandes fermes à près de 150 appareils et à plus de 200 autres commandes avec lettres d'intention.

Selon l'analyste Benoît Poirier de Valeurs mobilières Desjardins, Bombardier aura à la fin du quatrième trimestre de 2012 un carnet de commandes (avec sa division transport) qui devrait atteindre la somme record de 60 milliards $.

Dans la division aéronautique, les récentes commandes fermes des transporteurs Delta et Vista ont fait monter le carnet de commandes à 107 appareils CRJ (65 à 100 places) pour 2013, soit 40 mois de production en usines.

La plupart des analystes pensent que Bombardier a maintenant les reins financiers assez solides pour lancer la production de sa nouvelle famille d'avions en 2013.

Avec des liquidités de 2,5 milliards $ en espèces et une ligne de crédit disponible de 1,4 milliard $, la direction de Bombardier dit toutefois avoir mis en place un programme serré de ses dépenses.

Une lourde dette

Pour l'agence de cotation Fitch, c'est surtout la dette de Bombardier qui est préoccupante. Bombardier a une dette de 5,3 milliards $. Fitch a d'ailleurs revu à la baisse le mois dernier la cote de crédit de Bombardier, passant de BB+ à BB-, avec une perspective stable.

Fitch est d'avis que les investissements dans la CSeries en 2013 vont avoir un impact sur le flux de trésorerie de la société. Les analystes pensent que Bombardier va générer un flux de trésorerie de 1,2 milliard $ en 2013 alors que les dépenses de cette nouvelle ligne d'affaires vont atteindre les 2 milliards $.

Chez BMO Marchés des capitaux, l'analyste Fadi Chamoun avance que les divisions aéronautique et transport de Bombardier vont être davantage rentables en 2013 alors que les premiers revenus en provenance de la commercialisation de la CSeries se feront sentir en 2014.

L'analyste prédit ainsi un bénéfice de 46 ¢ par action en 2012, 47 ¢ en 2013 et 61 ¢ en 2014. Il fixe donc un prix cible de 4,75 $ d'ici un an sur le titre de Bombardier.

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