Le 13 décembre 2001, Quebecor Media détenait 35,5% de toutes les actions de Groupe TVA (T.TVA.B) en circulation. Aujourd'hui, Quebecor Media détient 50,9% du capital-actions de TVA et ce sans avoir acquis une action de plus, ni déboursé un cent de plus.

Le 13 décembre 2001, Quebecor Media détenait 35,5% de toutes les actions de Groupe TVA [[|ticker sym='T.TVA.B'|]] en circulation. Aujourd'hui, Quebecor Media détient 50,9% du capital-actions de TVA et ce sans avoir acquis une action de plus, ni déboursé un cent de plus.

Comment Quebecor Media a-t-elle réussi ce coup fumant?

Tout simplement en demandant à sa filiale de racheter une importante portion de ses actions en circulation, pour fins de radiation. Pour ce faire, Groupe TVA a lancé depuis 2001 plusieurs offres publiques de rachat dans le dessein de réduire de la cote de la Bourse le nombre d'actions non contrôlées par Quebecor Media, soit les actions de classe B, sans droit de vote. TVA a ainsi racheté au fil des années quelque 10,6 millions d'actions de classe B.

Quebecor Media détient au total 12,2 millions d'actions de Groupe TVA, dont 4,3 millions de classe À et 7,9 millions de classe B. Comme le capital-actions de TVA ne renferme plus que 24 millions d'actions, Quebecor Media se trouve aujourd'hui à en détenir 50,9%.

Précisons que Quebecor Media possède la quasi-totalité des actions de classe A, lui conférant par le fait même 99,9% des droits de vote et le contrôle absolu sur les destinées de TVA. Et comme il ne reste plus que 19,7 millions d'actions de classe B en circulation, le bloc d'actions B détenu par Quebecor Media atteint maintenant 40% du nombre total de cette catégorie d'actions (à comparer à seulement 26% et des poussières en 2001).

Pour permettre à Quebecor Media d'augmenter sensiblement sa position de contrôle dans le capital-actions de Groupe TVA, il a fallu que TVA sorte de ses coffres quelque 207,5 millions de dollars pour racheter et retirer de la cote de la Bourse de Toronto les 10,6 millions d'actions de classe B. Ce qui donne un prix de rachat moyen de 19,49$ l'action.

Ce prix moyen est nettement plus élevé que le prix de rachat de 17$ offert aux actionnaires lors de la dernière offre publique qui a expirée le 2 juin dernier. Lors de cette dernière offre de rachat, TVA a racheté et annulé trois millions d'actions de classe B.

Anecdote pas piquée des vers. Dans le cadre de cette offre de rachat, TVA se trouve à avoir racheté seulement le tiers des 9,2 millions d'actions B qui ont été déposées par les actionnaires.

Il faut dire que l'action B de TVA ne se négociait qu'à 14,40$ pièce le 28 mars dernier, soit juste avant le dépôt de l'offre de rachat. Les petits actionnaires ont vu dans cette offre l'occasion de sortir de l'actionnariat de TVA. L'action est retombée sous la barre des 15$.

Lorsque Quebecor Media, en octobre 2000, a mis le grappin sur Vidéotron et son joyau de la télévision québécoise, nombre d'observateurs croyaient en la privatisation imminente de TVA.

Huit ans plus tard, force est de constater que la «privatisation» de TVA se fait à petite dose, à coup d'attrition d'actions par l'entreprise elle-même.

C'est ce qui explique vraisemblablement pourquoi le potentiel de plus-value de l'action de TVA est faible. Comme l'entreprise est entièrement contrôlée par Quebecor Media, il est impossible pour les petits actionnaires de bénéficier d'une quelconque surenchère...

En 2001, la fiche financière de Groupe TVA se résumait comme suit:

>Volume d'affaires: 345 millions

> Bénéfice net: 24,5 millions

> Actif total: 406 millions

> Avoir des actionnaires: 169 millions

Le 31 décembre 2007, Groupe TVA présentait la fiche suivante:

> Volume d'affaires: 415 millions

> Bénéfice net: 38,1 millions

> Actif total: 458 millions

> Avoir des actionnaires: 215 millions

Mais quel placement! Sans avoir acheté une seule action, Quebecor Media a réussi à bonifier de 40% sa position dans le capital-actions d'une entreprise qui vaut nettement plus qu'en 2001! Il s'agit d'une stratégie fort brillante de la part de la haute direction de Quebecor Media, laquelle société est détenue à hauteur de 54,7% par Quebecor et de 45,3% par la Caisse de dépôt et placement du Québec.