Desjardins continue à bonifier sa couverture du secteur financier. Et pour la première fois de son histoire, l'institution financière québécoise amorce cette semaine un suivi quotidien des activités de Power Corporation du Canada (T.POW) et de la Corporation Financière Power (T.PWF).
C'est l'analyste Doug Young, embauché le mois dernier par Desjardins, qui suivra Power et sa filiale, la Financière Power. M. Young a assuré jusqu'à l'été la couverture de plusieurs entreprises du secteur financier canadien à la Banque TD.
L'ajout de Doug Young permet à Desjardins d'élargir sa couverture du secteur financier (banques, assureurs et gestionnaires d'actifs), qui n'était assumée jusqu'à cet automne que par Michael Goldberg.
M. Young considère Power Corp. et la Financière Power comme étant deux titres qui peuvent être qualifiés de «relativement défensifs». Ces titres offrent un bon rendement sur le dividende et, selon lui, leur évaluation actuelle en Bourse est raisonnable.
La Financière Power mérite une recommandation d'achat, alors qu'il juge préférable de «conserver» l'action de Power Corp.
Trois facteurs
Trois facteurs justifient sa recommandation d'achat envers la Financière Power. Premièrement, il y a l'escompte observé en Bourse par rapport à la valeur nette des actifs. «À 12,5%, l'escompte est supérieur à sa moyenne historique sur 5 ans et 10 ans de 9,7% et 8,5% respectivement», dit-il.
Deuxièmement, les titres de la Financière Power et de Power Corp. performent généralement mieux que le marché durant l'année qui suit une acquisition intéressante par la Great-West ou la Financière IGM (deux filiales de la Financière Power). «Ça ne s'est pas produit cette année, et je ne sais pas trop pourquoi. J'estime pourtant que l'achat d'Irish Life par la Great-West en février dernier est positif», dit Doug Young.
Troisièmement, le titre offre un attrayant rendement sur le dividende de 4%.
L'analyste fait par ailleurs valoir deux éléments qui peuvent alimenter l'inquiétude pour ceux qui considèrent un investissement dans Power et la Financière Power.
La Great-West est présentement évaluée justement par le marché et c'est, à son avis, la principale composante de la valeur nette des actifs de la Financière Power et de Power Corp. Il souligne également les actions à droit de vote multiple chez Power Corporation et le fait que la famille Desmarais détient le contrôle. «Ça peut être considéré comme un obstacle aux yeux de certains investisseurs et les décourager d'acheter le titre.»
Power Corporation est propriétaire de La Presse et contrôle environ 66% de la Financière Power. Les filiales les plus connues de cette dernière sont la Great-West, la Financière IGM, le Groupe Investors, la Financière Mackenzie, la London Life et Canada Life.
Analyste| Firme | Recommandation | Cible
> Doug Young | Desjardins | Acheter | 40$
> Tom Lewandowski | Edward Jones | Conserver | n.d.
> Graham Ryding | TD | Acheter | 39$
> André-Phillipe Hardy | RBC | Conserver | 37$
> John Aiken | Barclays | Acheter | 36$
> John Reucassel | BMO | Conserver | 37$
> Paul Holden | CIBC | Acheter | 38,50$
> Phil Hardie | Scotia | Conserver | 38,50$
Prix à la clôture hier : 35,75$