Lors de sa sélection du 21 juin 2010, Christine Décarie, vice-présidente et gestionnaire de portefeuille au Groupe Investors, a eu raison et tort à la fois. Elle croyait à une reprise durable de l'économie et rejetait l'hypothèse d'une reprise en W ou double dip. L'avenir lui a donné raison. Malheureusement, les titres qu'elle a retenus à cette occasion n'ont pas tenu leurs promesses, à l'exception notable de Consolidated Thompson. Une question de temps pour les quatre autres, dit-elle, 10 mois plus tard.
Rona ([[|ticker sym='T.RON'|]])
Fermeture vendredi: 13,83$
Prix le 18 juin 2010: 16,09$
Performance entre le 18 juin 2010 et le 28 avril 2011: -14,23%
Dividende annuel: 0,14$
La gestionnaire du Fonds d'entreprises québécoises Investors comptait profiter d'un effet positif de levier opérationnel. Au premier semestre 2010, le quincaillier avait abaissé ses coûts et ses ventes semblaient sur une lancée. «Rona avait eu un bon premier trimestre sur le plan des ventes comparables; mais les trimestres subséquents ont déçu, avec des baisses aux troisième et quatrième trimestres», dit-elle. Elle appréhende le premier trimestre 2011, car en 2010, la météo avait été favorable, contrairement à cette année. «On risque de voir une belle amélioration par la suite.» Elle espérait un dividende en juin, l'entreprise a exaucé son souhait. Elle conserve le titre en portefeuille.
Consolidated Thompson [[|ticker sym='T.CLM'|]]
Fermeture vendredi: 17,12$
Prix le 18 juin 2010: 7,92$
Performance entre le 18 juin 2010 et le 28 avril 2011: 116,54%
Dividende annuel: s.o.
Bonsoir, elle est partie! Voilà le coup de circuit de Mme Décarie. En janvier 2011, la minière montréalaise, active sur la Côte-Nord, a été achetée par Cliffs Natural Resource à un prix de 17,25$. La transaction reçoit progressivement le feu vert des autorités. Christine Décarie n'attend plus et a vendu le titre depuis quelque temps déjà. Elle opte pour Canadian Natural Resources (CNQ), entreprise canadienne du secteur de l'énergie ayant des gisements pétroliers et gaziers qui a connu une faible performance par rapport à ses pairs depuis le début de 2011. Elle a eu un incendie au site Horizon. Sa valeur est estimée à 5,4 fois son bénéfice avant intérêt, amortissement et impôt, un rapport inférieur à celui de ses concurrents.
Research In Motion [[|ticker sym='T.RIM'|]]
Fermeture vendredi: 46,09$
Prix le 18 juin 2010: 62,13$
Performance entre le 18 juin 2010 et le 28 avril 2011: -13,36%
Dividende annuel: s.o.
Nous avons rappelé la gestionnaire en catastrophe vendredi, pendant que le fabricant du BlackBerry s'écrasait en Bourse, perdant presque 8$. Jeudi soir, la direction de RIM a abaissé ses prévisions de profits pour le premier trimestre. Ses anciens modèles perdent du terrain, tandis que ses nouveaux ne sont pas prêts. La direction aurait dû le savoir avant. Mme Décarie se dit déçue. Elle attendra la présentation des nouveaux modèles aujourd'hui avant de racheter des actions de RIM. Vendredi à 16h, le consensus des analystes fixait les profits de 2012 à 6,70$US. À 46,09$, l'action se vend à 7 fois les profits. Vraiment pas cher pour un titre de technologie.
Bank of America [[|ticker sym='BAC'|]]
Fermeture vendredi: 12,28$US
Prix le 18 juin 2010: 15,82$US
Performance entre le 18 juin 2010 et le 28 avril 2011: -21,49%
Dividende annuel: 0,04$US
À l'époque, Christine Décarie préférait les banques américaines aux banques canadiennes. Mal lui en prit, les banques canadiennes ont depuis mieux fait que Bank of America, qu'elle avait retenue dans sa sélection. L'institution financière a été pénalisée par le marché après que les autorités monétaires eurent refusé de remonter son dividende, contrairement aux JP Morgan et Wells Fargo. La gestionnaire du Fonds mutuel Investors du Canada estime le titre vraiment pas cher à 0,6 fois la valeur comptable et à 4 fois les profits normalisés. Le risque à la baisse s'en trouve limité. Elle le conserve, mais n'en accumule plus.
Atrium Innovations [[|ticker sym='T.ATB'|]]
Fermeture vendredi: 16,12$
Prix le 18 juin 2010: 15,75$
Performance entre le 18 juin 2010 et le 28 avril 2011: 2,73%
Dividende annuel: s.o.
Atrium est un autre exemple de ces titres qui mettent la patience des investisseurs à rude épreuve. «L'entreprise a très bien passé à travers la récession.» Son produit-vedette, le Wobenzym, ne représente plus que 10% des ventes totales de cette ancienne division d'AEterna Zentaris. Comme son importance relative est en décroissance, les aléas du Wobenzym devraient bientôt cesser d'inquiéter les investisseurs. Le reste de son portefeuille de produits va bien. Le marché s'attend à des profits en hausse de 20% en 2011. À conserver.