Le géant gazier EnCana (T.ECA) a fait la cour aux investisseurs cette semaine, mais en ces temps de bas prix du gaz, cela n'a semblé convaincre ni les marchés, ni les analystes.
Le titre d'EnCana a reculé à 32,12$ hier en fin de séance à Toronto, alors qu'il avait débuté la semaine à 34,20$. Trois analystes (de TD Newcrest, Genuity et Macquarie) ont décoté la société canadienne.
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Mardi, EnCana a présenté ses perspectives d'avenir aux investisseurs à Calgary, tandis qu'elle faisait de même à New York hier. La société a dévoilé des résultats encourageants en termes de nouvelles ressources. Elle a surtout indiqué qu'elle doublera sa production en cinq ans, grâce à un taux de croissance qui pourrait atteindre 15% par année. Ce qui nécessitera dès 2010 des dépenses d'investissement de 4,5 milliards.
Malgré cela, le titre a pris du recul, à la grande surprise de l'analyste Peter Ogden, de la Financière Banque Nationale. «La société a sans doute surpris le marché avec une prévision de croissance agressive et de plus fortes dépenses au moment où les prix du gaz sont plus faibles», explique-t-il.
«Nous continuons d'apprécier les faibles coûts d'opérations d'EnCana, sa discipline, ses dividendes et sa stratégie de couverture, précise l'analyste. Mais face à des perspectives baissières sur les prix du gaz à court terme, nous maintenons notre recommandation de conserver le titre.» Il cible un prix de 38$, mais préfère attendre un meilleur point d'entrée pour acheter.
Menno Hulshof, de TD Newcrest, est l'un des trois analystes venus rejoindre M. Ogden dans le camp des neutres. Il salue la hausse des estimations de ressources et augmente sa cible de 35 à 36$. Mais cette cible n'offre qu'un rendement de 11,1%. C'est sur cette base qu'il rétrograde EnCana.
Parmi les 22 analystes sondés par Bloomberg, les avis sont partagés. Une douzaine recommandent d'acheter le titre, tandis que les 10 autres suggèrent de le conserver.