L'indicateur VIX permet de mesurer la peur ou la confiance des investisseurs. Il calcule la volatilité implicite des options d'achat et de vente du S&P 500 à Chicago pour les 30 prochains jours. Plus l'indice est haut, plus les acheteurs font monter les prix des options de vente, c'est-à-dire qu'ils cherchent à s'assurer contre la baisse du S&P 500. La Presse Affaires a demandé à Jean-Marc Bourgineau, de Valeurs mobilières Desjardins, de faire le point sur cet indicateur.
Q: L'indicateur VIX naviguait en juin autour de 30, dans une zone que vous qualifiiez de zone d'attente. Est-ce que cette période d'attente est terminée?
R: De l'eau a coulé sous les ponts depuis. Cette courte zone d'attente a été la pause de juin à début juillet. Depuis, le S&P 500 est reparti à la hausse et le VIX à la baisse. Au niveau actuel, le VIX est plutôt dans une zone de confiance, voire de confiance élevée, puisque de moins en moins d'opérateurs se couvrent contre le risque d'une correction. Le niveau actuel du VIX correspond à celui de mai 2008, avant la forte baisse.
Q: Le VIX a clôturé hier à 20,90, en baisse depuis le début du mois. Que faut-il surveiller à partir de maintenant?
R: Les forts risques de retournement de marché arrivent quand le VIX va dans le même sens que le S&P 500. Par exemple, le VIX a arrêté de monter en octobre 2008 et le S&P 500 a continué de descendre jusqu'en mars 2009, ce qui annonçait un fort rebond. C'est ce qu'on appelle une divergence entre deux produits reliés. Pour le moment, le VIX baisse et le S&P 500 monte. Il faudra donc regarder attentivement le moment où une divergence sera créée.