Même si la reprise des marchés amorcée en mars s'est poursuivie en avril et que «le goût du risque semble revenir», la Financière Banque Nationale (FBN) réitère sa pondération neutre pour les actions. Encore un peu de patience avant de replonger tête première à la Bourse, recommande la FBN.

«Même avec le récent rebondissement des actions, le malaise des investisseurs devant les marchés financiers est palpable», fait valoir le stratège (marchés financiers) Pierre Lapointe dans le Mensuel boursier de la FBN du mois de mai.

Il est vrai qu'il y a maintenant du positif dans le portrait. M. Lapointe estime «encourageante» l'orientation actuelle des marchés de crédit. Les écarts entre les obligations de sociétés et obligations du Trésor américain se contractent.

L'offre de propriétés sur le marché immobilier américain diminue. Et les interventions des gouvernements, particulièrement le plan de stabilité financière des États-Unis, laissent entrevoir un scénario économique moins terne.

Mais il y a des mais. La dernière hausse boursière a eu lieu en dépit de résultats financiers encore en forte baisse. «Pour que la reprise continue, les investisseurs voudront des résultats plus vigoureux», soutient Pierre Lapointe.

L'épée de Damoclès des saisies immobilières se balance toujours au-dessus de l'immobilier résidentiel américain.

Et l'histoire joue contre la Bourse. Au cours de 15 crises financières des 50 dernières années étudiées par le Fonds monétaire international, la remontée a pris en moyenne 25 mois.

Par conséquent, la FBN a «besoin de preuves de l'efficacité du plan de stabilité financière et de voir la déflation des prix immobiliers résidentiels diminuer enfin avant de recommander de surpondérer de nouveau les actions».