Les outils non-conventionnels de politique monétaire qu'utilise la Réserve fédérale américaine pour soutenir l'économie sont temporaires, a noté vendredi un membre de la Fed, qui prévoit qu'ils ne seront plus utilisés quand un mouvement sur les taux sera de nouveau possible.
Le président de l'antenne régionale de la Fed de San Francisco, John Williams, a estimé lors d'une conférence qu'il ne «voyait pas les achats d'actifs comme faisant partie de la boîte à outils du Comité de politique monétaire de la Fed (FOMC)» une fois que les taux vont quitter leur niveau proche de zéro.
La Fed maintient les taux directeurs proches de zéro depuis fin 2008 et pour influencer encore les autres taux à la baisse, achète pour 85 milliards de dollars de bons du Trésor et titres hypothécaires chaque mois depuis le début de l'année.
Se basant sur différentes études, M. Williams estime que 600 milliards de dollars d'achats d'actifs font baisser le taux des bons du Trésor à 10 ans de 15 à 25 points de base. Ce qui est l'équivalent, selon lui, d'une réduction des taux d'intérêt à long terme provoquée par un abaissement de 0,5 à 1 point de pourcentage des taux directeurs.
M. Williams estime également que la politique de communication de la Fed n'aura plus besoin de lier explicitement, comme elle le fait maintenant, un futur mouvement sur les taux à «des seuils précis» du chômage ou de l'inflation.
La Fed a fait savoir depuis plusieurs mois qu'elle n'augmenterait pas le taux directeur tant que le taux de chômage ne descendrait pas sous les 6,5%.
«Cette forme de communication est difficile à gérer correctement et comprend le risque de simplifier à outrance et d'engendrer la confusion», a-t-il ajouté.
Charles Williams participe aux réunions du FOMC mais n'en est pas un membre votant cette année.