Le titre Ford (f) était en forte baisse mardi peu après l'ouverture des échanges à New York, au lendemain du lancement d'une augmentation de capital portant sur 300 millions d'actions nouvelles.

Vers 10h10, Ford perdait 11,35% à 5,39 dollars, dans un marché en légère baisse.

Traditionnellement, l'annonce d'une augmentation de capital pousse les cours à la baisse, l'émission de nouvelles actions diluant la participation des actionnaires existants.

Cette opération devrait permettre à Ford de lever environ 1,8 milliard de dollars sur la base du cours de clôture de son action lundi soir.

Cet argent sera utilisé par le groupe pour «ses besoins généraux». Il pourra notamment être consacré au financement en numéraire (et non en titres) d'une partie des engagements de Ford envers le fonds à gestion syndical assurant la couverture médicale des retraités du groupe.

L'agence de notation Standard and Poor's a estimé que l'opération était «légèrement positive» pour les notes du constructeur automobile.

«En fonction des liquidités qui seront conservées par Ford après la contribution au fonds à gestion syndicale, l'offre va d'une certaine manière réduire le danger de voir la trésorerie de Ford tomber à des niveaux inquiétants», a indiqué l'agence.

Pour Peter Morici, de l'Université du Maryland, il s'agit d'un «moyen intelligent» de lever du capital supplémentaire dont le constructeur pourrait avoir besoin sur fond de déprime du marché automobile.

Selon l'économiste, Ford continue à se distinguer de ses concurrents General Motors et Chrysler, en grande difficulté. Une image positive qui pourrait se renforcer en cas de succès de l'augmentation de capital.

«En évitant d'avoir recours à l'argent de l'État, Ford devrait continuer à profiter de nouvelles positives alors que GM et Chrysler se débattent» pour survivre, observent en ce sens les analystes de Barclays Capital.

Toutefois, ils s'affirment «sceptiques» face à la récente remontée du titre, qui est passé au-dessus des 6 dollars la semaine passée après être retombé sous les deux dollars en début d'année.

Standard and Poor's note Ford «CCC+», un niveau très bas qu'elle explique par l'impact potentiel d'une faillite de General Motor, dans la mesure où les deux groupes partagent nombre d'équipementiers communs.