Après cinq ans de déclin, l'entreprise ontarienne examine la possibilité d'être vendue, après avoir perdu 90 % de sa valeur boursière. Mais combien vaut BlackBerry (T.BB)? Entre 4,7 et 9,4 milliards US, pensent 5 analystes boursiers. Le meilleur scénario pour les investisseurs de BlackBerry: que Lenovo ou Samsung achète au complet l'ex-fleuron canadien.

Le grand coup de Samsung

Jefferies

Cours cible de l'action : 18 $ (+65 % par rapport à la valeur boursière actuelle)

Valeur de l'entreprise selon le cours cible : 9,44 milliards

L'analyste Peter Misek est très optimiste, estimant que BlackBerry pourrait générer une offre quelque part entre 15 et 18 $ par action, son cours cible. Si l'entreprise chinoise Lenovo " est probablement la plus intéressée " à acheter BlackBerry, les gouvernements américain et canadien bloqueraient une telle transaction, selon la firme Jefferies. Un achat par Samsung, qui voit Google se pointer à l'horizon comme concurrent direct dans quelques années, a ainsi davantage de sens.

Attrayant pour Dell

Cormark Securities

Cours cible de l'action : 13,50 $ (+24 % par rapport à la valeur boursière actuelle)

Valeur de l'entreprise selon le cours cible : 7,076 milliards

L'analyste Richard Tse pense que BlackBerry est surtout attrayante pour un géant techno qui est actuellement absent en téléphonie sans fil. Parmi IBM, Hewlett-Packard et Dell, c'est Dell qui devrait être le plus intéressée, peut-être dans une alliance avec le fonds d'investissement privé Silver Lake Partners (déjà impliqué avec Michael Dell pour privatiser Dell).

Patience et rendement nul 

Standard & Poor's 

Cours cible de l'action : 11$ (+0,6% par rapport à la valeur boursière actuelle) 

Valeur de l'entreprise selon le cours cible : 5,766 milliards 

Standard & Poor's avertit les investisseurs pressés : il « faudra du temps » pour vendre BlackBerry, que ce soit en un seul morceau ou en pièces détachées. Entretemps, la firme redoute notamment les pertes de clients et les liquidités qui diminueront. La vente de BlackBerry en un seul morceau à un acheteur ne semble toutefois pas le scénario le plus probable. Selon Bloomberg, des banquiers de JPMorgan & Chase et RBC Capital Markets à Toronto auraient contacté des acheteurs potentiels au cours des derniers mois. Leur conclusion : il y aurait peu d'intérêt pour acheter BlackBerry au complet. 

Tout dépend de l'appareil...   

Macquarie 

Cours cible de l'action : 9$ (-18% par rapport à la valeur boursière actuelle) 

Valeur de l'entreprise selon le cours cible : 4,717 milliards

Selon l'analyste Kevin Smithen, le dilemme des investisseurs de BlackBerry se résume ainsi : l'appareil vaut-il quelque chose? Si les acheteurs potentiels s'intéressent seulement à la propriété intellectuelle et aux réseaux, alors aussi bien vendre tout de suite avant que l'action ne perte 20% de sa valeur actuelle. Dans le scénario le plus optimiste où un acheteur aurait besoin des appareils, la valeur intrinsèque de l'entreprise irait jusqu'à 12$ par action, selon Macquarie. 

Encore trop risqué

BMO

Cours cible de l'action : 8 $ (- 27 % par rapport à la valeur boursière actuelle)

Valeur comptable de l'entreprise : 5,504 milliards ou 10,50 $ par action (- 4 % par rapport à la valeur boursière actuelle)

Soit, BlackBerry pourrait être vendue plus cher que sa valeur en Bourse si elle déniche un acheteur. Mais l'analyste boursier Tim Long, de la firme BMO Marché des capitaux, trouve encore cette possibilité trop risquée et suggère de ne pas acheter d'actions de BlackBerry. Les «risques fondamentaux [de BlackBerry] compensent le potentiel du prix d'une transaction [plus élevé que le cours actuel de l'action]», écrit-il.

Note: Sauf indication contraire, tous les montants sont en dollars américains.